南京证券-食品饮料：五一温和复苏 婚喜宴表现亮眼-230515

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（以下内容从南京证券《食品饮料：五一温和复苏 婚喜宴表现亮眼》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　消费温和复苏，婚喜宴势能延续。五一小长假期问出行、餐饮呈现较好复苏态势。据商务部商务大数据监测，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%，烟洒销售额同比增长15.1%。白酒方面，节日期间，白酒表现较为平稳，宴席出现消费回暖。大众聚饮消费场景复苏，婚喜宴出现较为明显的回补，预计5月有望延续景气。分价格带来看，高端继续保持稳健。次高端库存继续去化，仍需关注商务消费恢复情况。大众价格带，受益婚喜宴回补以及去年同期低基数，整体恢复情况较好。大众品方面，啤酒受益消费场景恢复，表现淡季不淡。根据渠道反馈，4月青啤销量约为67万吨，同比增长约11%，餐饮消费场景复苏叠加山东淄博烧烤走红，青啤产品结构继续提升。重啤4月销量同比增长约为10%，受益夜场等消费场景复苏，嘉士伯、1664等品牌预计实现大双位数增长。随着啤酒消费旺季的临近，消费升级趋势延续叠加去年同期低基数，预汁啤酒板块将呈现较好的业绩弹性。 　　投资建议：白酒方面，大众聚饮消费场景复苏，婚喜宴出现较为明显的回补，预计5月有望延续景气。大众品方面，零食专营渠道渗透率快速提升，率先进入该渠道的休闲食品品类有望受益：啤酒受益消费场景恢复，淡季不淡；预制菜受益餐饮消费场景恢复依旧保持较高景气度。建议逢低关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、今世缘、古井贡酒、千禾味业、安井食品、千味央厨、百润股份、青岛啤酒、重庆啤酒等。 　　风险提示：食品安全问题、消费复苏不及预期、行业政策变动等带来的风险。