中泰期货-铝品种周度报告：宏观与基本面相互博弈，价格波动加剧-230521

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（以下内容从中泰期货《铝品种周度报告：宏观与基本面相互博弈 价格波动加剧》研报附件原文摘录）
　　宏观方面：国内方面，上周人民银行发布的4月信贷数据下滑，本周统计局发布4月经济数据表现低于市场预期，但同比大幅回落已在市场预料之中，造成市场直接冲击较小。海外方面，本周多位美联储官员密集讲话释放鹰派信号，重申了对通胀的担忧，打压了市场关于今年晚些时候美联储将降息的预期。 　　一周市场回顾：本周沪铝企稳反弹，主力2207合约收盘报18205,元/吨，较上周上涨405元/吨，无锡现货升水期货当月高达150元/吨，且当月次月月差高达100元/吨以上，多头挤仓效应强。一方面国内4月经济数据公布，市场反应利空出尽效应；海外经济衰退压力减弱，总统拜登与众议院议长麦肯锡对话国债上限问题，市场避险情绪下降；另一方面强back结构、超预期的去库、现货成交高升水刺激铝价大幅反弹。现货方面，本周现货先强后弱，前期价格底部、升水较低，交割后，贸易商补库需求推动升水大幅走强，加之库存去化极快，周一周二两地现货成交升水高达20-30元/吨，周四周五由于现货升水期货过高，出货者众、成交升水转弱，无锡地区成交升水转为贴水10元/吨，佛山现货价则两地倒挂，成交则贴水30元/吨；巩义地区周四周五对华东价贴水130-150元/吨。 　　策略建议：美国国债上限难以解决，国内经济趋弱，市场风险偏好转差；铝锭库存持续去化，多头挤仓效应较强，短期现货高升水有调整空间，建议短期观望为主，铝价回落、升水回归可逢低做多。 　　风险提示：美国国债迅速达产协议，市场风险偏好回升。