国盛证券-华夏中证基建ETF投资价值分析：华夏中证基建ETF投资价值分析-230522

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（以下内容从国盛证券《华夏中证基建ETF投资价值分析：华夏中证基建ETF投资价值分析》研报附件原文摘录）
　　1、赔率层面：三大估值方法均显示当前基建处于底部区域。1）基建行业PE、PB所处估值分位数在2022年四季度跌到0附近，今年有所修复，当前处于10%分位数附近，依然处于底部区域；2）相对估值的zscore自底部修复至0.3倍标准差，处于中枢附近；3）反向DCF模型显示当前基建行业业绩透支年份为1.5年，跌至25%分位数以下，处于历史底部区域。 　　2、胜率层面：分析师行业景气度持续扩张，最新业绩指标有所扭转。当前我们跟踪的基建行业景气指数当前为10%，自2022年8月底基建行业分析师景气度持续扩张，并且最新ROE和利润增速自底部有所修复。从景气度和基本面来看，有困境反转的迹象，有望迎来戴维斯双击机会。 　　3、情绪层面：趋势指标位于右侧区域，拥挤度未发出预警信号。当前基建趋势指标为0.4，处于右侧区域，中期趋势较强；拥挤度指标为0.8倍标准差，从过去几年的-2倍标准差触底回升，当前仍未发出高拥挤预警信号，可继续右侧跟踪趋势。 　　中证基建指数简要介绍： 　　1、指数编制聚焦基建行业的选股方案：指数从沪深市场中选取50只基础设施建设、专业工程、工程机械以及房屋建设等基建相关领域上市公司证券作为指数样本，反映基础设施建设类上市公司证券的整体表现。 　　2、指数成分股聚焦基建产业：指数前十大权重累计占比61.36%，前十大成分股集中度较高，主要聚焦于基建相关产业的龙头。从更加细分的中信三级行业来看，指数成分股主要聚焦于基建建设、专业工程及其他、工程机械Ⅲ、房建建设等行业，这几个行业累计权重占比达到92.47%。华夏中证基建基金投资价值分析： 　　1、华夏中证基建ETF基金的代码为159635，标的指数为中证基建指数（930608.CSI）。基金投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。基金经理为被动产品管理经验丰富的严筱娴女士。 　　2、华夏基金旗下ETF产品线齐全，为投资者提供了全方位的指数投资工具。截至2023年5月12日，公司共管理71只ETF基金，合计规模约3052亿元。华夏基金的ETF产品线非常全面，覆盖了宽基、主题、行业等多个类型，为投资者提供了全方位的指数投资工具。 　　风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。