东吴证券-环保行业跟踪周报：锂价回升回收盈利能力波动，行业规范化发展逐步推进-230522

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（以下内容从东吴证券《环保行业跟踪周报：锂价回升回收盈利能力波动，行业规范化发展逐步推进》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　与市场不一样的观点：成长重于周期，期待供需格局优化盈利回升。 市场关心资源品价格对电池回收盈利的影响。我们认为电池回收具备资源价值，但商业模式本质为再制造，收入成本同向变动，利润相对纯资源企业稳定，而报废量 15 年的持续增长是丰厚的产业红利，持续成长属性凸显。近期金属波动周期性不强，锂价维持高位，废电池折扣系数持续回落，盈利企稳提升。期待行业出清产能供需平衡，龙头优势凸显。 　　盈利跟踪：锂价&废电池折扣系数回升，盈利能力企稳提升。 我们测算锂电循环项目处置三元电池料（ Ni≥ 15% Co≥ 8% Li≥ 3.5%） 盈利能力， 根据模型测算， 本周（ 2023/5/12~2023/5/19）项目平均单位碳酸锂毛利为-1.33 万元/吨（上周为-0.64 万元/吨），平均单位废料毛利为-0.21万元/吨（上周为-0.10 万元/吨），锂回收率每增加 1%，平均单位废料毛利增加 0.03 万元/吨。锂价触底回升， 废电池折扣系数上行。 盈利能力波动， 锂电回收行业继续出清，龙头优势凸显格局改善期待盈利回升。 　　金属价格跟踪： 截至 2023/5/19， 1）碳酸锂价格回升。金属锂价格为 157万元/吨，本周同比变动 1.3%； 电池级碳酸锂（ 99.5%）价格为 29.2 万元/吨，本周同比变动+20.7%。 2） 硫酸钴价格微增。 金属钴价格为 25.9万元/吨，本周同比变动 0.0%； 前驱体：硫酸钴价格为 3.6 万元/吨，本周同比变动+2.9%。 3）硫酸镍价格微降。 金属镍价格为 17.36 万元/吨，本周同比变动-2.6%； 前驱体：硫酸镍价格为 3.30 万元/吨，本周同比变动-1.5%。 4）硫酸锰价格维持，低于 2022 年水平。 金属锰价格为 1.64万元/吨，本周同比变动+0.6%； 前驱体：硫酸锰价格为 0.64 万元/吨，本周同比变动 0.0%。 　　折扣系数回升。 截至 2023/5/19，折扣系数回升。 1）废旧 523 方形三元电池（ 6% 展开>> 收起<<