东证期货-能源化工品近期变化较大的数据解析-230521

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（以下内容从东证期货《能源化工品近期变化较大的数据解析》研报附件原文摘录）
　　原油：布油在75美元/桶附近窄幅震荡。近期公布的4月中国经济数据不及预期，导致市场对中国经济复苏强度的预期下修，进而对于需求进一步增长潜力的疑虑稍有上升。当前油品需求复苏以出行需求回升所带来的恢复式增长为主。表征出行情况的各类指标显示，国内道路和航空出行需求的疫情修复已经大部分兑现，一线城市拥堵指数已回升至往年正常水平，5月中旬国内航班执行数量已达到2019年同期水平的106%，国际航班数量虽距离疫情前仍有很大差距，但呈现回升趋势，因此汽油和航煤消费将受益于防疫政策优化后的消费场景恢复，复苏趋势预计相对优于柴油。今年以来成品油出口整体回落，柴油理论出口利润自2月以来持续处于倒挂趋势，汽油出口利润也在4月下旬以来持续走弱。第二批成品油出口配额已下发，鉴于理论出口利润出现倒挂，成品油出口需求可能难以重现去年四季度的高峰。综合而言，近期市场对于中国复苏预期下修，以及欧美经济下行压力并未出现扭转迹象，需求前景的改善程度仍然有限，因此油价持续上涨的条件，预计将维持震荡偏弱的趋势。 　　沥青：近期炼厂产能利用率环比有所下降。分区域来看，山东降幅最为明显。而导致供应下降的主要原因在于稀释沥青通关问题迟迟未能得到妥善解决，山东地区多数炼厂开始降负荷。市场对于沥青原料供应的担忧时而发生，但是最终往往被证伪。稀释沥青是地炼加工原料的重要构成，2022年月均进口量为140万吨，2023年1季度也差不多是22年的月均水平。稀释沥青在被征收消费税初期，进口量一度下降至37万吨。彼时也未曾见市场有严重问题。地炼沥青的市场份额在2022年以来进一步增加，如果地炼产量下降，那么主营增产应该也不会是特别大的问题。整体来看，我们并不认为会存在特别突出的持续性供需矛盾。但是事情被拖得越长，对市场的影响也会越大。 　　燃料油：新加坡高低硫燃料油首行价差维持在110美元/吨附近窄幅震荡，低硫和高硫裂解均环比有所走强。低硫的现货再度走强，周四低硫主力合约涨幅竟达6%。据隆众资讯的统计，国内低硫4月份的产量为103.8万吨，环比下降18%。低硫出口相对经济性下降可能是炼厂减产的主要原因。与此同时，低硫的港口库存却明显上升。从全球低硫的flow数据来看，5月份依然可能是偏低水平。亚洲区域内预计较4月有所改善。