创元期货-铜周度报告：废铜替代优势不足带动精铜消费-230521

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（以下内容从创元期货《铜周度报告：废铜替代优势不足带动精铜消费》研报附件原文摘录）
　　原料端，矿伴随海外矿山生产干扰下降以及全球冶炼端生产活跃度走低，铜精矿加工费连续走高，环比增1.44%至88.13美元/吨；近期铜价疲软，废料持货商捂货惜售情绪加剧，市场流通货源减少，5月废铜供应收紧。冶炼端，5月份海外冶炼厂存在检修以及停产扩建等行为，国内炼厂检修仍然较多，将制约精铜产量增长。需求端，废铜替代效应减弱利好精铜杆消费，周度开工继续快速回升，带动国内库存持续去化，现货升水大幅拉升。5月份空调市场季节性小幅走弱，但车市回暖，地产端竣工持续改善，整体依然维持小幅增势。库存方面，LME铜库存增1.5吨至9.19万吨，较去年同期减少8万吨，分地区看亚洲增7550吨，欧洲增6950吨，美洲增850吨。COMEX库存环比持平2.5万吨。国内现货库存（含交易所）+保税区库存总计26.22万吨，环比减3.98万吨，同比减少17万吨。全球总显性库存（交易所+中国保税区）35.83万吨，环比减1.18万吨，同比减少26万吨。整体来看，短期内冶炼端仍有制约，精铜产量难有明显提升，需求端废铜杆优势不足带动精铜杆消费持续向好，国内持续去库，现货维持偏紧态势。不过近期海外持续累库，进口窗口也逐渐打开，国内市场面临海外货源流入压力，现货升水在大幅走高后或有所收敛。 　　本周关注点： 　　进口货源流入情况