东吴期货-LPG周报：基差回落-230519

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（以下内容从东吴期货《LPG周报：基差回落》研报附件原文摘录）
　　前期观点：五月沙特阿美CP官价上调使得海气估值相对低位，当前基本面暂无突出矛盾，PDH装置利润有所收窄，然开工率进入持续回升通道；调油路线需求稳定，对期价有一定支撑。短期整体维持区间波动，关注PDH利润做空机会。 　　当前走势：本周全国各地现货继续回落，盘面延续支撑位之上偏弱震荡，盘面深度贴水局面显著扭转，基差收窄之下盘面估值有所修复。 　　当前观点：当前燃烧需求边际减弱，中东和美国供应宽松，美国丙烷超预期累库。尽管PDH开工回升至78%，但单靠C3需求对价格支撑力度有限。考虑到当前现货端回落明显期线基差大幅收窄，盘面偏弱短期将持续，鉴于PDH开工延续回升，做空利润可继续交易。 　　风险提示：原油端大幅转弱；成品油需求显著缩量；PDH装置利润持续深度亏损，打压开工率及新装置投产进度