广发期货-股指期货周报：线下场景消费的复苏与居民购买力的恢复形成的预期差利多中小指数-230521

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（以下内容从广发期货《股指期货周报：线下场景消费的复苏与居民购买力的恢复形成的预期差利多中小指数》研报附件原文摘录）
　　从近期国内微观消费的表观情况来看，当前随着线下场景消费的释放，消费需求恢复速度是快于居民购买力的修复速度，预期的报复性消费随着五一长假节点的往后推移料将不会兑现，目前来看，线下场景消费的复苏与居民购买力的恢复较弱形成了一定的预期差，在此阶段下，往后看，必选消费以及平价消费或将占据优势，中小盘或更加占优。基本面情况，A股市场的盈利持续探底，国内需求尚未完全恢复，叠加海外需求端持续走弱，国内经济仍面临的是恢复阶段，从盈利层面来看，缺乏整体向上的动能。估值层面，市场主观能够给予的估值尚不存在总量上的依托，即不存在总量的大规模刺激或全面降息的可能性，往后看，估值层面多用于配置性价比层面的探讨，不能构成主要投资逻辑。