华融融达期货-铜铝周报-230521

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（以下内容从华融融达期货《铜铝周报》研报附件原文摘录）
　　【电解铜】： 　　【价格】：本周，沪铜主力合约2306开于64790元/吨，周内最高价65890元/吨，最低价63840元/吨.收盘于65550元/吨。较上周上涨1070元/吨. 　　【宏观】：4月，社会消费品零售总额同比增长18.4%，前值10.6%；固定资产投资完成额累计同比增长4.7%，前值5.1%；规模以上工业增加值同比增长5.6%，前值3.9%。地产投资增速下行：房地产开发投资累计同比-6.2%，较前值小幅下降0.4个百分点。销售面积、销售金额、新开工面积、施工面积、峻工面积累计同比分别为-0.4%、8.8%、-21.2%、-5.6%、18.8%，较前值分别变化+1.4、+4.7、-2、-0.4、+4.1个百分点。高频数据而言：下游方面，高炉开工环比回暖。房地产成交环比增加，但仍处于季节性低位4月成屋销售同比-23.16%。4月新屋开工率-22.3%。房地产端环比走弱。中美经济基本面的短期边际走弱，让铜价高位承压。 　　【供应】：供应抚动轻缓，TC价格回升至89美元/吨。国内库存较上周大幅下降15872吨至102511吨，库存去化持续。5.19，LME库存，91975吨，较上周增长15100吨。据SMM统计，4月SMM中国电解铜产量为97万吨，环比增加1.86万吨，增幅为2%，同比增加17.2%；且较预期的95.39万吨多1.61万吨。 　　【需求】：本周（5月13日－5月19日）国内主要精铜杆企业周度开工率持续回升4.33个百分点，录得79.99%，创新高。本周精铜杆行业开工率创新高，主因华南地区铜杆企业在手订单十分充足，铜杆厂排产积极下，开工率提升较为明显，拉动行业整体开工率持续回升。终端需求：电网及电源投资坚挺，2023年1-3月电网累计投资完成668亿元，同比+7.5%，电源累计投资完成1264亿元，同比+55.2%。地产峻工好，新开工及施工弱。汽车销售回暖，三月底汽车促销政策开始发力，带动汽车销售环比回升21%。 　　【操作】：价格短期转弱，逢高法空为主，短期价格区域64000-66000。 　　【电解铝】： 　　【价格】：本周，沪铝主力合约2306开于17895元/吨，周内最高价18430元/吨，最低价17880元/吨，收盘于18290元/吨。较上周上涨490元/吨。 　　【供应】：本周仅贵州地区个别企业继续复产，该企业前期由于缺少原材料原因复产速度较慢，目前原材料逐渐到货，将逐步恢复复产速度，后续或将继续按计划复产。云南地区虽有降水，但对电力的缓解并不明显，有复产计划但仍未行动。5月18日铝锭十二地库存66.08万吨。较5月11日74.00万吨相比下跌7.92万吨，较5月15日（本周一）相比下跌3.16万吨 　　【需求】：前期现货铝价延续低位，下游采购铝锭较前期有所回升，但后期随着现货铝价不断地修复性上涨，目前四连涨逐渐恢复至大跌前的价格，对铝链的采购热情逐渐回落，叠加下游加工订单较前期有所回落，因此总体后期电解铝需求表现较为冷淡。截至日前，华南地区接货商压价为主，持货商部分贴水，成交转弱。华东地区持货商收紧货源，接货商按需采购，成交有限。 　　【成本】：根据百川盈孚数据，截止到本5.17，国产氧化铝均价为2865元/吨，较上周同期下降约14元/吨，跌幅约为0.49%。本周山西地区煤价累计下调10-30元/吨左右；内蒙古鄂尔多斯煤价累计下调10元/吨左右。预焙阳极现货均价为4767元/吨，周环比下降22元/吨， 　　【操作】：价格跌破长期通道线，关注18500阻力，及17000中期价格目标。 　　【风险提示】 　　1，地缘政治冲突；2，海外需求转弱。