五矿期货-生猪周报：现货跌势尾部，盘面增仓对垒-230520

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（以下内容从五矿期货《生猪周报：现货跌势尾部，盘面增仓对垒》研报附件原文摘录）
　　现货端：供强需弱，叠加冻品入库放缓，上周国内猪价继续偏弱震荡为主，但低位抗价情绪限制跌幅，且周后期二育介入有所增多，猪价反弹；周度看河南均价落0.3元/公斤至14.2元/公斤，周内最低14元/公斤，四川均价落0.3元至14元/公斤；供应端，规模场5月份有缩量计划，本月计划完成度较好，关注中下旬后有无缩量可能，从体重看供应尾部压力仍存，需求方面平稳为主，关注收储、二育等边际变量介入对一致预期改变的可能。 　　供应端：短期关注体重与价格的反馈关系，当前体重以平稳为主，垒重低于季节性幅度，代表大猪在不断消化，然而体重同比偏高，则说明当期供应压力仍大；中期来看，去年冬季至今年春季猪病有所增多，配合母猪产仔效率下降，由仔猪推导，肥猪供应在进入5-6月以后或结束升势转为下降，但幅度较平缓，且8月以后供应重回增加；长期来看，官方数据显示，4月母猪存栏4284万头，环比回落0.5%，同比+2.6%，随着价格从高位回落以及养殖亏损延续，母猪存栏拐头向下趋势进一步明确，涌益数据显示4月母猪环比+0.04%，3月母猪环比-1.95%，趋势基本雷同。 　　需求端：分两个层面，基础消费和冻品入库分流，后者持续积累，前者一定是环比回升、同比偏好，但仍无法承接当期供应，长远来看，随着疫情影响消失，下半年需求恢复或好于上半年。 　　小结：当前多空分歧主要在未来几个月是否存在断档以及明显程度，从仔猪、饲料等数据推导，5月下至6月上供开始有缩量是一致预期，但幅度尚有不确定性，当前空头更聚焦于尾部压力，现货不涨或者小涨对于盘面升水而言并不友好，多头方则看到进入夏季后投机力量推动导致期现货有提前启动的可能。边际上看，维持基本面进入下跌尾部的判断，具体时点仍不明朗，盘面多空对峙下风险扩大，09等远月遇增仓轻仓逢低买入思路。