五矿期货-铁矿石：缺乏有效驱动，区间震荡看待-230520

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（以下内容从五矿期货《铁矿石：缺乏有效驱动，区间震荡看待》研报附件原文摘录）
　　供应：全球铁矿石发运总量2827.7万吨，环比减少137.3万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2327.8万吨，环比减少287.6万吨。中国45港铁矿石到港总量2402.8万吨，环比增加335.5万吨。 　　二季度外矿发运增加，到港逐步攀升，对未来价格形成压制。 　　需求：本周日均铁水产量239.36万吨，环比增加0.11万吨，同比下降0.18万吨。高炉炼铁产能利用率89.12%，环比增加0.09个百分点，同比增加0.46个百分点；钢厂盈利率33.33%，环比增加9.52个百分点，同比下降23.38个百分点。五大材产量918万吨，降4.3万吨，其中螺纹产量266.6（-1.4）万吨，热卷产量308.9（-3.97）万吨，中板产量154.7（2.4）万吨。 　　铁水顶部确立，但本周铁水止降反升，钢厂利润好转后倾向于阶段性复产。五大材产量继续下降，但幅度有所放缓。 　　库存：全国45个港口进口铁矿库存为12786.21，环比增186.15；日均疏港量286.91降10.61。全国47个港口进口铁矿石库存总量13419.21万吨，环比增234.15万吨，47港日均疏港量300.71万吨，环比降10.61万吨。 　　库存出现拐头迹象，长期看供增需减将带来去库放缓乃至累库。 　　小结：短期看钢厂库存偏低且利润有所修复的情况下，对铁矿存在一定刚需，在现实基本面进一步恶化前，当前价格不算太贵，09合约对现货有80-90元贴水，盘面有向上修复动力。不过，本周铁矿库存有拐头迹象，可以视为基本面恶化的起点，后续还需跟踪钢厂利润情况评判铁矿需求。 　　长期看铁矿供需不容乐观，需求由顶部回落，铁水产量高点已经出现，更远一点看，房地产对钢材铁矿需求下降，最新数据显示4月地产数据全线走弱，投资增速-16%，施工增速-45%，开工增速-28%，降幅比上月扩大，仅竣工增速+37%，表现较好。海外铁矿供应逐步增加，5、6月份发运会明显增加。基本面恶化将导致铁矿价格中枢下移。宏观层面国内经济复苏不稳固，海外面临衰退风险，金融环境不支持大幅上涨。短期呈现震荡格局，建议观望或区间操作，中期操作可待价格反弹后布局空单。