千海金研究所-铂金市场简报-230522

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（以下内容从千海金研究所《铂金市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周铂金继续回调，跌幅0.95%，报收于1058.1美元/盎司。目前看来，受获利回吐影响，铂金市场产生收益了结情绪致使铂金出现下滑。后市来看，我们认为宏观面上的压力已不在线，铂金所面临供需缺口日益扩大是继续看涨铂金价格的信心由来，再叠加上今年铂金产量或面临进一步下行，故我们预计铂金价格有望在回撤调整后继续震荡上行。 　　近期，斯班-静水在2023年3月季度交易更新中表示：目前南非没有立即改善国家能源安全的解决方案，其正推进能够提高能源供应安全自发电项目，经济和运营的前景仍然充满挑战和不确定性。总体而言，电力供应方面挑战使斯班-静水公司在南非和津巴布韦的业务受到冲击。南非不断恶化的能源危机和有组织犯罪的增加，导致其电力供应越来越不稳定。目前虽然黄金业务已恢复盈利，但铂金产量的却因此受到大幅下降。根据该公司季报显示，本季度南非业务的铂金产量为403699盎司，与2022年第一季度相比下降了4%。另外，铂金产量还面临另外一个问题。由于受益于市场对于美联储的降息预期，金价十分强劲，使得矿商更倾向于黄金业务，间接挤压铂金产量。综上，我们认为日益扩大的铂金供需缺口会成为支撑铂金价格上涨的关键底层逻辑，预计未来铂价有望重回1100美元/盎司之上。 　　交易数据方面，根据CFTC数据，铂金期货非商业多头环比大增603张，多头最新持仓数为4.17万张。在非商业空头持仓环比减少了794张，结束连续两周增长。总体上，多头环比大幅增长，且空头方向的大幅减少，共同作用令持仓净多头大幅反弹，创1月中旬以来最高。综上，铂金作为世界上最稀有的金属之一，具有独特的物理和催化属能。它在众多不同需求领域都极为重要，包括使其成为能源转型重要矿物的关键技术。由于铂金会应用于燃料电池质子交换膜技术，在全球能源转型的大潮之下，工业领域对铂金需求的增长速度是全球GDP增速的两倍。玻璃、石化产品、硅胶和传感器的生产都会使用铂金。硬盘驱动器中铂金的使用推动了全球计算行业云端存储技术的发展。曾使人类登月成为可能的燃料电池技术，也使用铂金催化剂从氢气中发电，如今，燃料电池汽车中的铂金使用量也越来越多。考虑到铂金在工业领域以及新能源转型应用场景越来越关键，故预计铂金的投资性需求也会限制价格的下行空间。 　　综上，铂金在开采面临的困难会使得其的稀缺性受到越来越多市场资本的青睐，我们预判年内铂价也将随之水涨船高，有望看高至1200美元关口。