招商期货-铜周度报告：宏微观待矛盾凸显，铜价短期震荡运行-210613

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宏观：全球疫情继续改善，新增下降欧美下降明显（除英国），接种保持高位但略有放缓，其中中国接种放缓，美国接种持稳。

欧美复苏势头未改，短期市场关注美联储动向而美联储更多关注就业而非短期通胀数据。

除了美联储货币政策之外，拜登的基建计划进展也是关注重点。

国内来看，本周抛储传闻表明国内打击输入通胀决心，对铜价上行产生抑制，国内社融信贷数据环比变化不大，对价格无明显影响。

短期来看，宏观驱动不明显，关注下周三国内月中经济数据和周四的美联储议息会议。

供需来看，国内供给充裕，消费走弱明显，国内消费短期对价格不利。

海外消费来看，依然复数向好，关注海外基建计划和海外消费复苏的可持续性。

估值角度来看，TC依然低位，但粗铜加工费继续上行，价格下调去库持续后后国内升贴水小幅上行，欧美升贴水高位，con继续扩大结构走弱反应驱动依然在远端，近端偏弱。

国外基金净多继续离场。

投资建议：观望。

风险提示：美联储缩减购债预期提前，海外消费走弱。