申港证券-机械设备行业研究周报：押注（压铸）新能源-210613

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投资摘要：行情回顾：申万机械本周下跌0.22%，位列28个一级子行业第15位；PE（TTM）24.71倍；PB（LF）2.72倍。

每周一谈：押注（压铸）新能源事件背景特斯拉购入6000吨的GigaPress巨型压铸机，用于生产ModelY的后地板，零件一体成型，由此将零件数量从70个缩减成为1个。

一体式压铸，作为汽车白车身零件的革新式生产方式，引发了业界的广泛讨论。

汽车轻量化带动铝合金零件在车身上的应用铝合金由于具有密度低、强度高、成型加工性能好、耐腐蚀等一系列优点，近年来作为结构材料，在汽车、建筑、航空、航天等领域获得了越来越广泛的应用。

以汽车行业来说，铝合金车身一直是汽车轻量化的重要手段铝合金的密度仅为钢制件的1/3。

所以在满足同等刚度和强度的条件下，用铝合金件替换钢制结构件，理论上可实现45%以上的减重。

但由于铝合金材料的弹性模量仅为钢的1/3，因此在实际工程应用中，铝合金件替换钢制件一般可达到30%以上的减重。

铝合金压铸工艺在目前的汽车工业尤其是车身外覆盖件成形技术中，冲压技术占据着主导地位。

但是冲压过程存在着一系列的问题，比如工艺过程复杂、工序多、回弹严重、模具成本过高等，而压铸工艺能够有效的弥补这些不足之处。

压铸工艺是一种高效的精密铸造技术，其原理是熔融或半熔融态的金属在高温高压条件下高速充填整个压铸模型腔，并在高压条件下冷却凝固形成铸件。

设备及材料的革新将进一步扩大铝合金压铸件的渗透率压铸工艺有两大技术关键，压铸设备及压铸合金材料。

随着近年来先进压铸设备和压铸合金的出现，以及压铸工艺技术水平的不断提高，压铸铝合金产品的使用范围也将持续扩大。

故我们认为设备及材料的革新进步将进一步扩大铝合金压铸件在新能源汽车上的渗透率，建议关注在压铸设备上有突破技术优势的设备商，如力劲科技、伊之密等。

投资策略：通用设备、能源设备、工程机械等行业位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。

重点标的：三一重工、恒立液压、先导智能、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。

风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。