上海证券-社服行业周报：餐饮市场强势复苏，暑期出行有望延续“五一”高热度-230521

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（以下内容从上海证券《社服行业周报：餐饮市场强势复苏，暑期出行有望延续“五一”高热度》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　餐饮市场强势复苏4月收入同比增长43.8%，多家餐企2023重启扩张战略。国家统计局5月16日发布最新数据显示，今年4月份，全国商品零售31159亿元，同比增长15.9%；餐饮收入3751亿元，同比增长43.8%。今年1月份至4月份，全国商品零售133945亿元，同比增长7.3%；餐饮收入15888亿元，同比增长19.8%。餐饮消费需求旺盛，餐饮行业呈现高速增长、高速扩容态势，收入规模有望突破2019年创下的4.67万亿元历史最高水平。多家餐企重启扩张战略，头部餐企明显加快了开店步伐。瑞幸咖啡2023Q1新增1137家门店，截至第一季度末，瑞幸咖啡门店数量达9351家。已有2万家门店的华莱士，计划2023年新开门店2000家。呷哺集团计划新开逾240家门店，包含呷哺呷哺、凑凑、茶米茶、趁烧等。同庆楼2023年开店步伐显著加快，公司计划今年完成4家至8家新店开业，拓展10家门店物业作为新店储备。随着消费潜力的快速释放，2023年上半年消费领域主要指标增速有望逐步回升，成为经济增长的主拉动力。餐饮行业格局正在重塑，产业不断迭代升级，头部餐饮品牌或将再次迎来发展红利。 　　暑期出行订单量已超2019年同期，旅游出行热度将大概率延续“五一”火热态势。携程数据显示，截至5月16日，2023年暑期订单量已经全面超过2019年同期。确定性更高的出游预期下，游客提前预订趋势显著增长。从热门出游目的地看，暑期国内热门目的地包括：北京、上海、成都、西安、乌鲁木齐、三亚、重庆、丽江、青岛、深圳；跨境热门目的地包括：中国香港、东京、新加坡、大阪、曼谷、中国澳门、普吉岛、首尔、伦敦、巴黎。目前国内单程机票含税均价为741元，较2019年上涨7.9%。2023年6月上半月均价为805元，较2019年增长12.6%，下半月由于临近暑运、且涵盖端午假期，目前均价已经达到1012元，较2019年增长29%。暑运期间机票均价为1509元，搜索热度较2019年增长22.9%。预计暑运大概率延续“五一”高热度、“量价齐升”现象或将在暑期进一步实现，出行链相关企业有望在暑期节点实现收益和品牌建设的双重增长。 　　名创优品利润持续创新高，门店网络扩张提速。名创优品集团公布2023财年第三财季未经审计财务业绩，公司以历史上最好的Q3季度业绩为2023年赢得了开门红，在线下业务强劲复苏和海外业务持续发展的推动下，23Q3实现收入29.5亿元，同比+26.2%。盈利能力持续超过预期，所有业务板块的毛利率同比均出现健康的增长，整体毛利率达到39.3%，同比+9pcts。经调整净利润超4.8亿元，同比+336%，经调整净利润率扩大至16.4%，同比+12pcts，经调整净利润和净利润率均创公司历史新高。分市场看，中国市场营收为21.5亿元，较2022年同期增长18.1%；海外营收为8亿元，同比增长54.6%，创下Q3海外收入最高纪录，其中美国市场连续两季度成为收入最高单一海外市场。公司门店数量截至2023年3月31日为5514家，同比增长401家，环比增长74家。Q3单季度国内新开店58家，为去年同期两倍，预计2023全年净开店250-350家。我们认为伴随公司国内业务复苏，海外业务持续扩张，在门店业绩改善和门店网络扩张的推动下，名创优品收入和盈利能力将继续强劲的同比增长，品牌影响力和全球市场份额将持续壮大， 　　上周市场表现： 　　上周申万社会服务行业指数下跌 1.11%，板块整体跑输沪深 300 指数1.28 个百分点。沪深 300 上涨 0.17%，上证综指上涨 0.34%，深证成指上涨 0.78%，创业板指上涨 1.16%。在 31 个申万一级行业中，社会服务排名第 22 名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌 1.75%，旅游及景区下跌 0.89%，教育下跌 9.50%，专业服务上涨 4.91%。 　　投资建议 　　酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、复星旅游文化；免税板块建议关注中国中免、王府井；专业服务板块建议关注科锐国际、BOSS 直聘；体育板块及潮流零售板块建议关注力盛体育、名创优品。 　　风险提示 　　宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险