华安证券-食品饮料行业周报：白酒情绪扰动，基本面无忧-210614

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市场表现上周食品饮料板块指数整体下降4.47%，在申万一级子行业排名倒数第二，分别落后沪深300指数、上证综指3.38%、4.41%。

子行业中，黄酒（-11.7%）、葡萄酒（-6.45%）、白酒（-5.17%）、食品综合（-4.49%）、调味发酵品（-3.15%）、乳品（-2.79%）、肉制品（-2.36%）、其他酒类（-0.32%）呈下降态势，啤酒（0.83%）、软饮料（2.13%）呈上涨态势。

投资推荐白酒：本周板块行情震荡调整，一方面行业受到消费税担忧影响，另一方面个股洋河股份人事调整引发市场担忧。

白酒消费税的担忧并非第一次出现，我们延续之前的观点白酒消费税实施可行性较低，因为白酒流动环节复杂多样，税务机关难以在销售环节的末端征税。

个股方面，洋河股份董事长开始管销售在内的所有公司市场担忧人事调整会影响公司销售体系和改革推进，我们认为洋河此次人事调整不影响洋河整体发展，目前公司整体发展健康有序，梦6+增长强劲，明年有望突破百亿，海天恢复正增长，公司激励方案今年大概率落地，带动公司销售人员和管理人员的积极性。

我们继续推荐高端白酒茅五泸，同时推荐关注汾酒、洋河、水井坊。

行业重点数据白酒方面：本周茅台酒整箱批价延续3200元上方震荡，散瓶方面，本周散瓶飞天批价稳步上行至2700元上方、拆箱执行率约80%略有松动，供需紧张格局不变；五粮液批价稳于千元上下，小商已开始计划外打款；国窖1573批价稳于900元上下，河南会战模式逐步向1+1模式调整；汾酒青花延续强势回款，二季度有望延续50%+增长；洋河销售管理层有所调整，造成短期情绪面影响，公司基本面向上趋势不变，M6+回款强势，经营拐点正逐步确认。

食品方面：6月11日，小麦价格为2,501元/吨，玉米价格为2,910元/吨，大豆价格为5,154元/吨，6月12日，白砂糖价格为5.6元/公斤。

6月4日，仔猪、猪肉、毛猪价格分别为57.6元/公斤、22.7元/公斤、21.1元/公斤。

6月2日，生鲜乳价格为4.27元/公斤，奶粉价格基本维持不变。

产业新闻葡萄酒电商品牌醉鹅娘近期已完成千万级A轮融资，由沣途资本独家投资。

醉鹅娘曾在2017年获得过由青骢资本领投，真格基金和上海曙夕等跟投的1500万元融资。

6月6日，据港交所文件，奈雪的茶通过港交所上市聆讯，同时更新了招股书。

风险提示国内疫情防控长期化的风险；重大食品安全事件的风险；重大农业疫情风险。