平安证券-医药行业周报：国家医保药品目录调整常态化，助力创新药快速放量-210615

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行业观点：《2021年国家医保药品目录调整工作方案》发布，调整常态化帮助创新药快速放量。

6月9日，国家医疗保障局就《2021年国家医保药品目录调整工作方案》和《2021年国家医保药品目录调整申报指南》公开征求意见。

此次目录，凡在2016年1月1日至2021年6月30日期间经国家药监部门批准上市的新通用名药品，都可以申请。

我国医保目录目前已经建立了动态调整机制，医保基金可以得到更有效的利用。

我国医保目录调整时间间隔不断缩短，调整更加灵活。

考虑医保目录的调出机制，临床价值显著的药品将更快速的调整进入目录，而辅助用药和药物经济性较差的药品将被调处，加快医保基金的腾笼换鸟。

医保目录的动态调整机制，可以加速创新药放量，帮助其更好的抢占市场，同时提高新药可及性。

投资策略：控费政策频出，关注不受负面政策影响的领域。

2021年至今，行业控费政策频出，我们预计全年仍然处于行业政策密集推广的阶段，建议回避受政策压制领域，坚守政策免疫且符合行业发展趋势的高景气细分龙头。

主线一：创新产业链，随着技术实力的提升以及审批环境的改善，中国药品与器械迎来自主创新的收获期，同时激活了CRO、CMO等相关外包产业链，重点推荐：恒瑞医药、凯莱英、药石科技、博腾股份、微芯生物、科伦药业、智飞生物、华兰生物、迈瑞医疗、心脉医疗；主线二：消费型医疗产业链，随着人均可支配收入的稳定增长，我国居民对医疗卫生领域的需求逐步提升，消费型医疗在我国的需求不断释放。

消费型医疗为自费产品，有自主定价权，免疫控费政策，重点推荐：通策医疗、爱尔眼科、正海生物；主线三：特色原料药，带量采购政策为特色原料药领域带来机会，随着产品线的持续丰富，产业链格局的重构，板块的成长性逐渐清晰，重点关注：司太立、富祥股份、华海药业、天宇药业、普洛药业、同和药业等；主线四：特色细分领域，该领域一般具备高壁垒、市场竞争格局好、政策鼓励、免疫医保控费、成长性良好等特点，如核医学和互联网医疗行业，重点关注：东诚药业、阿里健康。

行业要闻荟萃：1）浙江省医疗保障局印发《关于将肿瘤全身断层显像纳入大病保险支付范围等有关事项的通知》；2）美国FDA批准辉瑞Prevnar20（20vPnC）用于≥18岁成年人群；3）FDA批准Biogenβ淀粉样蛋白抗体aducanumab用于治疗阿兹海默症；4）荣昌生物ADC新药维迪西妥单抗获批。

行情回顾：上周A股医药板块下跌0.81%，同期沪深300指数下跌1.09%，医药行业在28个行业中排名第17位。

上周H股医药板块上涨1.84%，同期恒生综指下跌0.21%，医药行业在11个行业中排名第8位。

风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。