浙商证券-免税行业周报-5月第3周-：4月海南岛内免税店日均销售额1.3亿元，同比增长2.7倍-230520

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（以下内容从浙商证券《免税行业周报（5月第3周）：4月海南岛内免税店日均销售额1.3亿元，同比增长2.7倍》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　本周行情回顾（5.15-5.19） 　　沪深300指数+0.17%，上证指数+0.34%；旅游及休闲指数周涨幅-2.49%，排名85/109。 　　免税运营商相关个股周涨幅：中国中免-3.25%，中国中免H-4.14%，海汽集团-1.92%，王府井-4.55%。 　　免税物业方相关个股周涨幅：上海机场+0.51%，白云机场-0.91%，海南机场-0.93%，美兰空港H-2.76%。 　　海南离岛免税跟踪 　　海口美兰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（5.13-5.19）日均航班执行量418班次，环比上周-5%。2）本周旅客吞吐量：本周（5.13-5.19）美兰机场旅客运输量日均约5.7万人次，环比上周-0.5%，恢复至19年的106%。 　　三亚凤凰机场：1）本周航班量：根据航班管家，本周（5.13-5.19）日均航班执行量359班次，环比上周-0.5%。2）上周旅客吞吐量：上周（5.8-5.14）三亚机场旅客运输量日均约5.1万人次，恢复至19年的115%。免税折扣跟踪：本周中免海南（84折）、日上直邮（88折）、中服（约75折）、海控（约7-75折）、海旅（约75折）、深免（约7-8折）折扣力度环比持平。 　　本周免税行业重点资讯回顾 　　据海南省统计局消息，4月海南经济运行持续好转，投资、消费领域平稳增长，当月岛内免税店日均零售额1.3亿元，同比增长达2.7倍。 　　珠海免税拱北口岸进境免税店将于5月24日试营业。 　　机场免税跟踪：国际恢复趋势明确国际航班量整体呈回升态势：本周（5.13-5.19）我国国际及地区航班执行量7254班次，环比增加0.5%，恢复至19年的39.8%。 　　一线机场国际及地区旅客吞吐量环比回升：2023年4月，广州白云机场国际及地区旅客吞吐量58万人次，环比+37%，恢复至19年的37%；上海浦东机场国际及地区旅客吞吐量99万人次，环比+19%，恢复至19年的31%；首都机场国际及地区旅客吞吐量48万人次，环比+47%，恢复至19年的20%；深圳机场国际及地区旅客吞吐量17万人次，环比+76%。 　　海外旅游零售跟踪 　　韩国免税店3月销售数据：销售额恢复至19年的49%。 　　销售额：3月，韩国免税店销售额约9.36亿美元，环比+9%，同比22年-32%，恢复至2019年同期的49%。1）按游客分类：国内游客销售额约1.50亿美元，同比22年+138%，恢复至2019年同期的51%；外国游客销售额约7.86亿美元，同比22年-40%，恢复至2019年同期的48%。2）按业态分类：市内免税销售额约9.06亿美元，占比78%。 　　购物人次：3月，韩国免税店购物人次约147万人次，环比+6%，恢复至2019年同期的36%。其中，国内游客116万人次，占比79%，环比-2%，恢复至2019年同期的48%；外国游客31万人次，占比21%，环比+50%，恢复至2019年同期的19%。 　　人均消费额：3月，韩国免税店人均消费额为637美元，同比22年-73%；其中，国内游客人均消费额130美元，同比22年+9%；外国游客人均消费额2499美元，同比22年-90%。 　　投资建议 　　推荐白云机场、上海机场：1月白云机场免税客单价超预期，随着国际客流恢复，机场免税销售额亦将恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，21-23年旗下离岛免税店密集扩容，增量效应有望在2023年显现。推荐美兰空港H、海南机场：短期受益于海南客流回升、离岛免税销售额环比改善；中长期将持续享离岛免税高速发展红利。 　　风险提示 　　免税销售额不及预期，政策不及预期。