兴业证券-电子行业2021年中期策略：国产化继续是行业主线，看好元器件和半导体设备-210615

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投资要点看好元器件和半导体设备国产化机会。

元器件、MCU、设备等工业应用等领域国产化在明显加速，相关领域国产化率普遍都低于10%，未来3年的国产化前景都非常可观。

以MLCC为例，三环集团为代表国内龙头，过去两年实现了消费级产品的快速国产替代，公司开始向中高容值的高端产品进军，打开成长蓝海。

在晶圆厂供应链，我们也将见证国内供应商的快速崛起，国产半导体设备、材料从产品种类和先进性两个维度快速扩张。

设备以及材料的国产化比例有望从之前的5-10%提升到30%以上，成长空间大。

物联网时代来临，ARVR和汽车有望掀起下一轮浪潮。

我们看到物联网的应用越来越丰富，WiFi6、AI等驱动下，智能家居、平板、游戏机、穿戴、4K智能电视等产品体验改善明显，智能硬件销量快速增长。

晶圆厂供应链自主化的提升，基站芯片的瓶颈有望得到缓解，5G建设将重新提速，带宽的持续完善，有望带动ARVR和汽车电子体验和功能实现质的飞跃。

面板：行业扩产有限，盈利中枢继续上行，京东方和TCL科技对于行业控制能力进一步加强，未来数年都将享受盈利增长。

LED：海外需求复苏强劲，带动LED照明持续改善，miniLED等应用有望实现快速放量，三安光电将迎来持续改善。

投资建议：建议关注元器件龙头三环集团、顺络电子，半导体设备北方华创、华峰测控（机械组覆盖），芯片设计卓胜微、瑞芯微、韦尔股份、中颖电子、汇顶科技、三安光电，消费电子欣旺达、长盈精密、领益智造。

风险提示：终端需求低于预期、中美贸易摩擦加剧、国产替代进程不及预期。