华安证券-卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪-230521

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（以下内容从华安证券《卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪》研报附件原文摘录）
　　本周乙烷价格有小幅上涨，截至5月18日来到22美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌63.33%，乙烷裂解价差小幅下降，周环比-3.39%，PDH价差中幅上涨，周环比+28.24%。 　　本周原料天然气、丙烯、乙烷价格小幅上涨，周环比分别为+8.18%/+0.30%/+6.77%，布伦特原油、石脑油、乙烯、丙烷价格小幅下降，周环比分别为-1.05%/-2.24%/-1.25%/-5.00%，液氯价格维持。 　　C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位16.69%/2.36%/3.44%/11.97%/18.54%，产品价差历史分位45.11%/7.23%/8.00%/15.99%/4.54%。除乙二醇价格环比小幅上涨，聚醚大单体、环氧乙烷价格环比持平外，C2/C3下游产品价格均呈现小幅下降。 　　在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。 　　我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料空间巨大。 　　风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。