华西证券-纺织服装行业周报：天虹纺织业绩超预期，继续推荐百隆东方-210614

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目前时点我们重点关注中报有望超预期的品种，重点推荐百隆东方、报喜鸟，其他受益标的包括欣贺股份等。

6月10日，天虹纺织发布盈利预测，2021年前5个月税后净利已累计超过10亿元、翻倍增长，表现强劲主要由于自2020Q4以来，原材料涨价带动产品提价，而对于纱线企业，订单周期小于原材料库存周期、带来业绩弹性。

受天虹纺织带动，百隆东方上周五涨停，我们分析公司亦存在超预期可能：（1）公司3.1提价的滞后效应将主要体现在Q2；（2）公司高毛利的色纺纱订单占比进一步提升；（3）Q2产能利用率同比、环比均有提升，这也有望进一步印证我们强调的公司周期属性在弱化，份额提升带来议价能力提升和订单结构改善。

行情回顾：跑赢上证综指0.43PCT本周，上证综指下跌0.06%，创业板指上涨1.72%，SW纺织服装板块上涨0.37%，跑赢上证综指0.43PCT、跑输创业板1.35PCT。

其中，SW纺织制造上涨1.41%、SW服装家纺下跌0.07%。

目前，SW纺织服装行业PE为22.00。

本周，纺织表现最好，涨幅达4.22%；高端女装表现最差，跌幅为13.29%。

行情数据追踪截至6月11日，中国棉花328指数16,166元/吨，本周上涨174元/吨、涨幅为1.09%。

中国进口棉价格指数（1%关税）为15,494元/吨，本周上涨101元/吨、涨幅3.24%。

截至6月10日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为15,101元/吨，本周上涨4.14%。

整体来看，本周内外棉价差为672元/吨、本周内外差价缩小312元/吨。

行业新闻Zara母公司InditexQ1销售额同比增长50%，5月已恢复至疫情前水平。

风险提示疫情二次爆发；原材料波动风险；系统性风险。