华西证券-银行行业周报：Q1货政定调平稳；行业经营景气分化-230521

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（以下内容从华西证券《银行行业周报：Q1货政定调平稳；行业经营景气分化》研报附件原文摘录）
　　重点聚焦 　　1）5月15日，央行公布一季度货币政策执行报告，延续稳增长总基调，强调“总量适度，节奏平稳”。2）5月19日，银保监会发布2023年一季度银行业保险业主要监管指标数据，一季度商业银行净利润同比增长1.3%。 　　行业和公司动态 　　1）5月19日，央行发布《中国金融稳定报告（2022）》，高风险机构数量小幅增加，但较峰值已压降近半。2）本周，中信银行绿色金融债券、宁波银行第二期金融债券、张家港行微小企业贷款资产支持证券和“三农”专项金融债券发行完毕；浙商银行股份被司法拍卖等。 　　数据跟踪 　　本周A股银行指数下降0.28%，跑输沪深300指数0.45pct，板块涨跌幅排名15/30，邮储银行（+3.05%）、邮储银行（+2.15%）、农业银行（+1.69%）涨幅居前。 　　公开市场操作：本周央行公开市场共120亿元逆回购、1000亿元MLF和500亿国库现金定存到期，累计进行100亿元逆回购和1250亿元MLF操作，净回笼270亿元。另外下周将有100亿元逆回购到期。 　　SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上升8.8BP和8.1BP至1.41%、1.91%。 　　房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比+10.1%/+13.8%，周环比-11.0%/-11.2%，商品房销售环比下行。 　　转贴现：本周票据市场利率走势有所上行，国股半年和城商半年转贴现利率较上周五分别下降8BP和7BP，报收1.69%和1.82%。 　　投资建议 　　本周宏观层面，一季度货政报告对于经济形势的判断延续4月政治局会议的“经济增长好于预期”，对后续货政定调平稳；国常会强调深化社会信用、市场准入等市场经济基础性制度，着力畅通“内循环”。行业层面，一季度商业银行利润增速处于低位，主要是息差降幅走阔创新低，行业内部分化，非上市城商行低基数下业绩释放加快，城农商行质量略波动，但结合金融稳定报告“2021年金融机构评级结果为高风险机构数量小幅增加，但较峰值已压降近半”，预计行业整体资产质量仍延续改善。目前板块静态PB仍处于0.58倍的低位，具备较高性价比，我们维持“推荐”评级，个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等，关注高股息的大行。 　　风险提示 　　1）经济修复幅度和节奏不及预期； 　　2）个别银行的重大经营风险等。