华鑫证券-有色金属行业周报：鲍威尔发言或再次暗示美联储不再加息，助推黄金价格反弹-230521

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（以下内容从华鑫证券《有色金属行业周报：鲍威尔发言或再次暗示美联储不再加息，助推黄金价格反弹》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　黄金： 鲍威尔发言点燃贵金属情绪 　　宏观数据方面，美国 4 月零售销售环比 0.4%，低于预期的 0.8%。作为消费驱动经济发展的国家，消费数据趋弱，仍然印证美国经济走向衰退的风险在加大。 　　鲍威尔发言点燃贵金属情绪。 北京时间本周五晚上，美联储主席鲍威尔出席了一场关于货币政策的小组会议。会上，鲍威尔表示：“ 美联储坚定致力于实现 2%的通胀目标，未能实现将会给经济带来漫长的痛苦”，强调了控制通胀的重要性。但同时表示：“ 鉴于信贷压力，利率可能无需上调到那么高。并表示，全球化期间的积极供给冲击可能确实有助于保持低通货膨胀”。 　　通过鲍威尔发言可以解读出，虽然美国高通胀问题持续存在，但是可以通过全球化供应的方式逐步缓解。而关于加息，由于美国目前信贷水平开始萎缩，继续加息将损害经济发展，或再次暗示美联储不会再加息。我们认为美联储结束加息持续利好黄金价格上涨，如果提前降息则会助推黄金价格。 　　铜： 铜价回落提升需求， 国内加速去库 　　价格方面，本周 LME 铜收盘价 8271 美元/吨，环比+1 美元/吨，涨幅 0.01%。 SHFE 铜收盘价 65690 元/吨，环比+980元/吨，涨幅 1.51%。库存方面， LME 库存为 91975 吨（环比+15350 吨，同比-82625 吨）； COMEX 库存为 27647 吨（环比+0 吨，同比-52095 吨）； SHFE 库存为 102511 吨（环比-15872 吨，同比+48075 吨）。三地合计库存 222133 吨，环比-522 吨，同比-91806 吨。 　　铜价中枢回落，需求提升。 上周受国内经济数据不及预期影响，铜价阶段性下跌。本周价格中枢地位运行，提升下游拿货意愿，国内铜加速去库。 本周 SMM 国内社会库存为12.35 万吨，环比下降约 3 万吨。上期所库存方面，本周去库 1.6 万吨。国内社会库存去库速度加快，且已经接近去年同期水平，并且为 5 年的低位。海外方面，美国存在降息预期，对铜价远期有支撑，看好远期铜价表现。 　　锑：锑价持续反弹根据百川盈孚数据，价格方面， 本周国内锑锭价格为82000 元/吨，环比+500 元/吨，涨幅 0.61%。 库存方面，本周国内锑锭工厂库存 5220 吨，环比-200 吨，跌幅 3.69%。锑价在经历了 3-4 月的高位下跌之后，近期价格连续反弹。我们认为锑金属矿产全球范围内产出呈现逐年下滑态势，而需求方面，存在边际逐步向好的预期，持续看好后市锑价的表现。 　　锂：价格持续上涨， 需求支撑价格 　　根据百川盈孚数据，价格方面，本周国内工业级碳酸锂价格为 28 万元/吨，环比+4 万元/吨，涨幅 16.67%。库存方面，本周国内碳酸锂全行业库存 48035 吨，环比-2967 吨。近期锂价持续反弹，提升产业链备货热度。 随着储能需求的持续提升，以及电动车需求旺季的到来，锂价获得支撑。 　　行业评级及投资策略 　　黄金： 美联储加息接近尾声，持续看好黄金价格将长期上行。维持黄金行业“ 推荐”投资评级。 　　铜： 上周铜价大幅回调，提升下游拿货需求。 国内加速去库，美国存在降息预期，对铜价远期有支撑。 维持铜行业 　　推荐”投资评级。 　　锑： 锑价高位企稳反弹，看好国内经济修复对锑价支撑。维持锑行业“推荐” 投资评级。 　　锂： 锂价经历大跌后，开启持续反弹，维持锂行业“ 推荐”投资评级。 　　重点推荐个股 　　推荐中金黄金： 央企背景，股东资产注入预期。 山东黄金： 老牌黄金企业，矿产金产量恢复。 赤峰黄金： 立足国内黄金矿山，出海开发增量。 银泰黄金： 黄金矿产低成本优势领先。 紫金矿业： 铜金矿产全球布局，矿业巨头持续迈进。洛阳钼业： 刚果（金）铜钴矿开始放量，主要矿产进入提升年。 金诚信： 矿服起家，切入铜矿磷矿资源领域。 湖南黄金： 全球锑矿龙头，持续受益于锑价上涨。 中矿资源： 锂矿持续扩产能，锂资源保障能力强。 　　风险提示 　　1）美国通胀再度大幅走高； 2）美联储加息幅度超预期； 3）国内铜需求恢复不及预期。 4）海外锑矿投产超预期，锑需求不及预期。 5） 电动车及储能需求增长不及预期等