和合期货-沪镍周报：供应宽松预期主导，沪镍维持弱势运行-230519

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（以下内容从和合期货《沪镍周报：供应宽松预期主导，沪镍维持弱势运行》研报附件原文摘录）
　　供应端：据Mysteel调研全国11家样本生产企业统计，2023年4月国内精炼镍总产量17685吨，环比增加4.15%，同比增加47.92%；2023年1-4月国内精炼镍累计产量66915吨，累计同比增加30.15%。镍铁方面，2023年4月中国和印尼镍生铁实际产量总计15.29万吨，环比增加4.92%，同比增加20.56%。目前印尼镍生铁5月到货订单销售较为火热，镍铁资源回流量预期上升，镍铁将维持过剩局面。镍矿方面，4月中国主要港口镍矿到货约454万湿吨，环比增加62%。菲律宾天气正常，5月预计仍有增量。 　　需求端：不锈钢排产增加，5月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢排产311.09万吨，月环比增加11.2%，同比增加2.9%。其中300系166.71万吨，月环比增加17.9%，同比增加16.8%，对镍需求好转。新能源方面未有明显起色，三元电池端口消费不济，硫酸镍需求孱弱。 　　库存端：国内外短期累库后，库存持续下降，低库存下挤仓风险犹存，本周有部分俄镍长协陆续到货，现货供应压力有所缓解，后期可关注交割品等相关信息变化。 　　最新公布的中国4月经济数据差于预期，市场继续交易经济衰退逻辑。供给方面有所改善，尤其是俄镍进口增多，对国内现货偏紧形成一定缓解。低库存虽有支撑但难以提供更多上行动力。而需求端，不锈钢终端表现不温不火，三元前驱需求依然偏弱，市场信心不足。长期看，镍中线供需转为过剩局面明朗，技术面空头趋势明显，逢高做空思路不变，短期前低附近存在支撑，顺势逢高做空为宜。 　　风险点：政策及资金扰动、需求端变化、主产国出口政策、黑天鹅事件冲击