中信期货-能源带动反弹，黑色震荡整理-230519

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（以下内容从中信期货《能源带动反弹，黑色震荡整理》研报附件原文摘录）
　　观点：燃油或将进一步上扬 　　技术形态：期价上破3000整数关口，均线组合启动上行。 　　成本上移：原油价格上扬，俄罗斯有望进一步减产。俄炼厂检修度提升，高硫燃油供应预期下降，原料、生产端利多影响下高硫燃油反弹驱动较足。 　　策略：逢低买入 　　风险：库存激增 　　行业 　　国家棉花市场监测系统最新预测数据显示，2023年度，中国棉花期初库存618.2万吨，同比增加89.4万吨；产量为617万吨，同比减少54.9万吨。 　　点评：供应减少库存增加，可见制裁对棉花的需求影响巨大。但利空基本已被市场消化，价格的地位徘徊将进一步降低种植意愿，对棉价形成支撑。 　　4月以来化工弱需求持续承压，5月现实开始承压，且4月国内宏观数据现实复苏放缓，且美国高利率对需求的压制持续，化工品自4月以来持续下行。虽然随着价格下行，估值端的支撑也有增强，盘面利润去看是全面亏损，但近期原油和煤炭仍偏弱势，做多安全边际仍不强。 　　沥青、高低硫燃料油：年内油价底部或出现在7-8月，沥青价格仍有压力 　　PTA、短纤、MEG：供给减量提振乙二醇，PX复产压制PTA 　　甲醇：供需弱预期逐步兑现，甲醇短期仍偏承压 　　尿素：尿素供需过剩格局下整体偏弱看待 　　PVC：低估值弱供需，PVC谨慎乐观