东方金诚-融资租赁行业2023年度信用风险展望：信用资质分化明显 中小租赁资产质量下降-230519

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（以下内容从东方金诚《融资租赁行业2023年度信用风险展望：信用资质分化明显 中小租赁资产质量下降》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　严监管叠加疫情的冲击，2022年行业资产端承压，盈利下滑且分化加剧，央企及地方政府控股的大中型融资租赁公司盈利稳健，中小型平台类、股东为金融机构或股权分散的第三方租赁公司盈利下滑。预计2023年，产业类租赁公司依靠定价优势和良好的资产管控能力，盈利有望保持稳健；平台类和第三方租赁公司资产端受平台业务压降、利差缩窄影响，盈利增速将持续放缓。 　　随着经济复苏以及加强对实体经济扶持政策推进，预计2023年租赁资产投放增速将有所回升。集中度、杠杆倍数监管对资产端影响边际减小，产业类租赁公司资产结构持续改善、定价优势明显；在压降地方政府隐性债务等政策下，中小型平台类和第三方租赁公司资产端调整压力犹存，利差或有所收窄。 　　经济复苏有助于行业不良率小幅下降，但资产质量延续分化趋势。其中，央企产业类租赁公司资产质量保持稳健，投向传统制造业等行业的产业类以及第三方租赁公司不良率上行和拨备计提压力得以缓解，以县域平台为主要客户的中小型平台类或第三方租赁公司不良率上行压力较大。 　　2023年货币宽松态势仍有望维持，但经营风险和融资能力差异导致融资租赁行业企业负债端分层明显，客户资产质量下行或股东负面事件导致个别民营性质租赁公司获得的内外部融资支持减弱，流动性管理压力凸显。 　　2022年租赁业务投放放缓驱动杠杆倍数小幅下行，预计未来2年内央企产业类、大中型平台类租赁公司能够持续获得股东增资支撑业务发展，中小型平台类、第三方租赁公司资本补充压力上升，个别租赁公司存在盈利侵蚀资本的风险。