兴业证券-建筑行业每周观点：“混改”标的持续上涨，重点推荐新能源+建筑“混改”标的永福股份-210614

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本周我们发布深度报告《永福股份：民营电力设计龙头，切入储能市场》。

公司作为民营电力勘察设计龙头企业，拥有行业甲级资质，业务类型多样，项目经验丰富；2020年底未完工合同+前5月新签合同已经超过去年收入，公司在手订单较为充足。

公司切入储能市场，战略合作储能龙头宁德时代，且已转让8%股权给宁德时代，合资成立时代永福，二者优势互补、强强联合，未来表现值得期待，强烈推荐。

首批9只公募REITs认购火爆，配售比例均较低。

本周9只公募REITs完成公众募集，根据交易所公告，首钢绿能、蛇口产园、盐港REIT、广州广河、首创水务、浙江杭徽、张江REIT、普洛斯的配售比例分别为1.759%、2.394%、8.798%、10.804%、2.41%、3.68%、4.26%、10.04%。

绿色建筑市场和产业工人队伍发展利好钢结构行业，继续推荐规模优势不断加深的钢结构制造龙头【鸿路钢构】。

从宏观和产业角度来看，“七普”数据表明老龄化，叠加产业工人政策将加快抬升建筑用工成本，钢结构受益政策大力推广绿色建筑，未来相对传统钢混建筑的用人成本优势将进一步突出。

从公司角度来看，【鸿路钢构】规模优势极大增强了公司对下游谈判和转嫁钢价上涨的能力，继续看好公司中长期逻辑。

我们认为政策+市场双重驱动行业发展，工业园区等光伏建筑市场发展势头良好，建议关注背靠隆基股份拓展BIPV新赛道的【森特股份】。

钢铁龙头陆续发布碳达峰计划，继续重点推荐背靠宝武的低碳冶金龙头【中钢国际】。

公司在低碳冶金方面技术实力领先，未来有望与中国宝武相关产业加快对接，碳减排业务大有可为。

建筑工程行业中期投资策略：寻求新常态下的变与不变。

建筑工程行业将面临需求降速，竞争加剧，融资两级分化的格局。

上市建筑企业将在“变”与“不变”之间面临抉择。

（1）变：引入新股东或者进军新赛道，在“变化”中打开新成长空间。

具体包括股权结构之变――引入新股东，带来业务增长机遇；或者业务结构之变――引入新赛道，进军新的蓝海市场。

（2）不变：聚焦传统核心业务，不断强化竞争优势。

具体包括在钢结构和装饰的细分领域，以及在基建产业链领域，竞争优势不断加强，在供给侧加速出清背景下趁势攫取更高的市场份额。

建议关注全年新签订单快速增长的央企民企龙头。

重点推荐：1）装配式产业链：推荐钢结构龙头【鸿路钢构】和装配式装修龙头【金螳螂】；2）央企龙头：推荐低碳冶金龙头【中钢国际】，基建央企【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】，专业工程龙头【中国中冶】、【中国化学】本周基建数据跟踪：本周（6月5日-6月11日）全国工程中标金额合计1170.35亿元，环降17.06%。

本周新增地方债2372.09亿元，其中新增一般债346.68亿元，新增专项债2025.41亿元。

风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、PPP规范政策进一步趋严的风险、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。