东方证券(香港)-债券周报：经济的韧性，反而推高美国债务违约风险？-230517

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（以下内容从东方证券(香港)《债券周报：经济的韧性，反而推高美国债务违约风险？》研报附件原文摘录）
　　5月10日公布的最新通胀数据显示，美国通胀没有明显缓解的趋势。虽然在能源价格下跌，租金通胀缓解的推动下，通胀有继续下降。另一方面，服务业工资的持续上涨，居民住宅市场的触底反弹，则可能给下半年的通胀上涨带来更大的压力。市场曾预期3月的银行危机会导致信用收缩的快速恶化，更快的确认经济衰退。然而上周公布的一季度银行贷款调查反映，银行信贷并没有因为3月的个别银行倒闭而明显恶化。一句话总结，美国经济韧性依然明显，通胀压力依然严峻。 　　上周美国财政部长耶伦在日本接受采访时再次强调解决债务上限问题的迫切性，她警告债务问题最早可能在6月1日发生，同时暗示银行机构应该给他们认识的共和党议员施压，尽快就债务上限问题达成共识，避免因为“美国债务违约”而造成的严重市场冲击。 　　美国债务上限问题实际上是一次政治博弈。麦肯锡为首的共和党议员，会借此提出缩减财政支出等议案，拜登和民主党政府则不会轻易接受对方提议，同时还要管控债务违约的风险，因为这直接影响到经济衰退和明年大选。 　　市场一般认为债务上限问题会最终解决，两党政客也会担心背上“制造经济衰退”的责任，影响选民支持。但笔者认为，由于现在经济显示的韧性，可能会让两党低估了债务上限问题造成经济冲击的严重程度，从而导致双方的态度都更为强硬且愿意冒险，因此很可能会越过美国政府关门的“X日”。