上海证券-电子：2023年4月台股营收点评-销售旺季／XR新品有望拉动显示&光学行业需求，23Q2行业景气度有望筑底回升-230517

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（以下内容从上海证券《电子：2023年4月台股营收点评-销售旺季/XR新品有望拉动显示&光学行业需求，23Q2行业景气度有望筑底回升》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　4月台股营收数据同比偏弱，但晶圆代工、存储、组装等细分领域景气度逐月回暖。我们关注的多数台股标的4月营收同比数据虽依然为负，但同比跌幅收窄且环比增长，电子半导体景气度有望持续提升。晶圆代工：台积电4月营收达1479亿新台币，同比下滑速度较3月减缓（-14.29%），环比转负为正（+1.71%）；预期23Q2或为营运谷底。联电营收连续两月环比上升，公司期盼23H2需求有望逐步回温。半导体材料：环球晶圆4月营收达56.34亿新台币，同比增长7.15%，环比下降15.98%。我们认为，下游需求有望于23H2或24H1复苏。化合物半导体：稳懋、宏捷科技4月营收分别为10.73亿/1.19亿新台币，环比分别为-5.00%/0.60%。展望23Q2，稳懋表示看到订单回流，营收环比增速或超30%；宏捷科技表示营收环比增速或达7-9%。我们认为，当前行业景气度已经触底，随着下游订单恢复，23Q2或为复苏拐点。 　　IC设计：智能手机需求不振拖累联发科4月营收，公司期盼23Q2营收实现环比持平。专注于显示驱动芯片的联咏营收情况优于行业平均，4月实现营收99.61亿新台币，同比下降19.14%，环比增长8.50%；展望23Q2，联咏库存周转天数有望改善，销售旺季促进中小尺寸驱动芯片、大尺寸驱动芯片、SoC（系统级芯片）营收成长。光学：玉晶光、大立光4月营收承压，同比分别-15.11%/-8.33%，环比分别-26.52%/-13.25%。我们认为XR（扩展现实）业务为2023全年主要增长点之一，玉晶光预计2023年XR业务占比有望实现20%。组装：鸿海4月营收环比上升7.23%，持续向印度布局；纬创也持续优化全球布局策略。我们认为海外布局有望促进组装公司实现增效降本，给业绩带来新增长动能。 　　投资建议 　　维持电子行业“增持”评级，我们认为23年电子半导体产业会持续博弈复苏；本周电子半导体指数明显回调，主要因强预期与弱现实矛盾加剧，本质或是复苏延后带来的悲观预期和资金流出，我们认为市场或在等待的基本面复苏拐点有望最快Q2最晚Q4逐步兑现；目前电子半导体行业市盈率依然处于历史较低位置，同时风险也有望逐步释放，我们持续坚定看多本轮半导体轮动行情，当前建议保持战略乐观伺机而动。 　　我们当前重点看好：半导体设计类标的和部分超跌标的里面行业轮动机会，AIOTSOC（智能物联网系统级芯片）芯片建议关注中科蓝讯；建议关注预期差较大的灿瑞科技，同时建议关注帝奥微和力芯微等；建议重点关注驱动芯片领域的明微电子、必易微、汇成股份、天德钰和卡莱特；半导体设备材料建议重点关注金海通、新益昌和华海诚科；新能源车和风光储板块持续高景气有望带动相关电子半导体元器件需求持续提升，建议关注国内头部功率供应商：时代电气，士兰微，新洁能，宏微科技，东微半导，扬杰科技，闻泰科技等，同时建议关注可立克，京泉华，江海股份等核心元器件供应商。 　　风险提示 　　终端需求复苏不及预期、技术创新进度不及预期、宏观经济波动。