千海金研究所-玉米市场简报-230518

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（以下内容从千海金研究所《玉米市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周，美玉米小幅下跌，跌幅2.22%，最终收于583.25美分/蒲式耳内盘方面，玉米主力连续四周下跌，跌幅2.42%，收报于2539元/吨。进入本周，内外盘玉米期价均有所持稳并小幅回升。总体来看，USDA玉米供需报告预计新季全球玉米产量将重回12亿吨以上，这一预期或将持续打压市场信心。后市来看，随着国内玉米春播基本告一段落，各方期待进入天气炒作阶段，但目前气候状况尚佳，故认为玉米筑底回升仍有待观察 　　海外方面，美国农业部公布了5月全球农产品供需报告，本年度美玉米种植面积预期9200万英亩，收获面积预期8410万英亩，单产预期为181.5蒲式耳/英亩。同时，总产量预期为152.65亿蒲式耳，总供应量预期167.07亿蒲式耳，总消耗量预期144.85亿蒲式耳。目前来看，借若本次USDA预测最终兑现落地，那么玉米产量将高于2016年的最高纪录151.48亿蒲，玉米期末库存也将达到创纪录的22.22亿蒲，高于去年的14.17亿蒲。我们认为玉米市场后续将围绕两个方面展开交易：第一，黑海谷物出口的不确定性近期黑海谷物协议临将到期，鉴于目前的俄乌形势，我们预判续签的可能性很低，这一因素可能在一定程度上对玉米价格带来支撑，但并不能成为主导趋势行情的关键因素。第二，美国玉米出口量不及预期。由于中国累计取消近84万吨美国玉米订单，导致本年度美国对华玉米销售总量同比降低45.2%。而巴西二祥玉米即将上市，更具优势的价格将对美国玉米出口构成挤压，进而打压玉米价格继续下行。综上，我们认为新作玉米供需预期向好修复，玉米价格或反复震汤向下运行 　　国内方面，本周研究所参与Mysteel玉米团队主导的东北黑吉两省玉米春播调研进入最后阶段。从实地走访情况来看，今年黑吉两省的春播已基本完成，种植面积虽与去年相比变动不大，但产量预期由于部分地区遭遇低温寻致出苗不甚理想，进而存在一定减产风险。不过除非后期出现极端天气否则对产量负面影响有限。价格方面，不管农户、贸易商，还是下游深加工企业，情绪普遍较为悲观，均表示处于深度亏损状态。尽管各方都预计价格反弹即将到来，但对于高度并无太大信心，且均在等待观望后续小麦价格以及国家政策托市会否出现。我们认为：结合新季年度种植成本因地租涨走高，供需基本面实际并不存在较大利空因素，故目前价格更多受市场情绪所驱动。简若跳出行业数据分析，切换为国际宏观视角--美国有意加快粮食美元迅速起，以继续维持美元霸权地位，或许才是近期粮价反基本面持续下行的核心逻辑所在