东证期货-FOF研究周度报告：股票策略回撤加剧，CTA策略转跌-230517

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（以下内容从东证期货《FOF研究周度报告：股票策略回撤加剧，CTA策略转跌》研报附件原文摘录）
　　本周市场回顾： 　　股票市场各大主要指数扩大跌幅，大盘相较于中小盘跌幅较为显著。本周唯贝塔、账面市值比、盈利率和成长因子小幅收涨，周度均录得正收益，其余因子周度均收跌。商品市场整体延续前一周的下跌。风格因子方面，本周流动性和波动率因子回血，周度录得正收益。其余因子均扩大跌幅。整体来看本周市场呈现收益下跌的持续性，与今年以来的周度反转呈现较大偏差。 　　主要策略表现及配置建议： 　　本周各策略普遍回撤。主观多头整体表现不佳，预计后续仍将维持主观多头相对弱于量化多头的表现。建议关注交易能力较强、擅长选股、行业配置的管理人。量化多头策略，成交量有所下滑，主要指数截面波动率略有下降，对整体阿尔法环境影响较小。在跟踪管理人本周的超额表现基本与上周持平。当前阿尔法环境持续改善，中小市值风格较为强势，中长期来看上涨空间与弹性更高，建议更多关注。CTA策略转跌，主观相对优于量化。截面策略稍优于时序策略，中长周期优于中短周期，期限结构策略有所表现，基本面策略持续回撤。长周期管理人已经迎来阶段性上涨，但是持续性有待观察。建议持续关注中短周期管理人。主观CTA而言，预计后续表现继续优于量化CTA。市场中性策略回撤，多头端超额表现回暖，但是对冲端基差持续贴水，不利于策略。套利策略回撤，期货套利表现靠前，期权和可转债套利均出现回撤。 　　FOF组合跟踪： 　　本期（2023.05.08-2023.05.12），稳健型FOF组合01基金净值从1.0988下降至1.0976，区间累计收益-0.10%，区间最大回撤为0.19%，回撤控制能力较好。有近期存在负向收益的概率较高，表现差于基准。成立以来，年化总收益为7.41%，年化主动收益为12.80%，夏普比率为1.03，卡玛比率为1.37，整体收益表现较好，年化总风险为4.28%，年化主动风险为6.63%，最大回撤为3.21%，整体风险表现较好，优于中证FOF基金。产品的累计收益分别有82.35%的月份，66.67%的季度，50.00%的年度表现优于中证FOF基金。