方正中期期货-铜期货周报-210614

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【行情复盘】本周铜价维持震荡，沪铜2107合约收于71770元/吨，上涨1.21%，LME三个月期铜维持在9900美元/吨附近。

【重要资讯】宏观方面，美国众议院两党小组公布了新的1.25万亿美元的基础设施计划，中国5月份社会融资规模1.92万亿元，美国5月CPI数据继续维持上涨势头，其美联储逆回购操作连续创纪录新高。

供给方面，市场消息称国储抛储铜、铝、锌，直接向终端企业投放，数量不定，铜精矿TC价格报36.84美元/吨，环比增加0.72美元/吨，连续四周均上涨，拐点确立，秘鲁总统选举计票工作完成卡斯蒂略获得选举胜利，他主张加征矿业税，但发言人表示保证不会吓跑矿业投资，BHP旗下Spence铜矿的工人表示将延长谈判至周四结束前，以期达成协议避免罢工，2021年5月SMM中国电解铜产量为85.01万吨，环比降低3.1%，同比增加10.4%，6月海关新政策出炉，海关总署必须检验进口再生铜。

需求方面，精铜杆5月份开工率仅为68.57%，同比再创历年来新低，下游消费颓势难改，企业对于六月份电力消费仍持悲观态度，行业畏高情绪不减，仍以观望为主，71000元/吨的位置仍难达到铜线缆终端行业实际心理消费的价格区间，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少。

库存方面受部分炼厂转做出口及炼厂检修影响，国内社会库存继续温和去化。

【交易策略】市场消息称国储将抛售铜，但具体数量不定，对现货升贴水造成冲击较大，对实际价格影响还需进一步关注，美国CPI数据再度超出预期，但市场已经认可美联储短期通胀的解释，美联储货币收紧时间或将延后，智利铜矿劳资谈判有望达成，但秘鲁新总统支持增加矿业税，将对新铜矿开采产生一定影响，马来西亚的疫情以及海关再生铜进口严格检验将对废铜供给产生影响，利好精铜消费，美国提出了新的基建法案，落地仍较困难，市场对美联储预期有所转变，放水仍将继续，对铜价形成一定支撑，关注6月17日美联储具体表述，短期铜价以区间震荡为主，上下驱动不足，操作难度加大，建议暂时观望。