财信证券-银行业4月金融数据点评：居民存款同比多减，信贷结构有待改善-230515

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（以下内容从财信证券《银行业4月金融数据点评：居民存款同比多减，信贷结构有待改善》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　央行发布4月金融统计数据报告。人民币贷款余额226.16万亿元，同比增长11.8%，增速与上月末持平，比上年同期高0.8pct.。4月人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。 　　企业中长贷持续高增，居民信贷由正转负。企业中长贷延续高增，虽增幅有所回落，但仍为近五年同期最高，是4月新增信贷的主要支撑力量。居民信贷由正转负，其中居民短贷低于历史5年同期均值，与五一节假日火热的线下场景相比，居民加杠杆意愿较弱，融资情绪再度磨底。居民中长贷的回落与4月以来再度转弱的商品房成交数据相对应，表明此前因疫情政策优化带来的递延需求或已接近尾声，居民购房偏好仍不稳定。 　　居民存款同比多减。4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。居民存款13个月以来首次同比减少，或与消费、重回表外和提前还贷有关。 　　投资建议：4月金融数据转弱，一方面是一季度透支效应叠加季节性回落因素，另一方面则指向经济内生动能有待加强。而3月以来监管部门开始调控信贷节奏，要求总量适度、节奏平稳，考虑到经济合意的增速区间，后续信贷增速或放缓。我们认为，当前经济处于弱复苏进程中，复苏过程可能存在波动，后续应重点关注居民端信贷需求的修复情况。当前，商业银行负债成本处于下行通道，资产端定价总体平稳，息差压力有望缓释，且银行高股息、低估值特征明显，有望在“中特估”行情的加持下，吸引追求绝对收益资金的青睐。个股层面建议关注业务布局全面，资产质量稳健，议价能力更强，更能受益于经济稳增长的银行：宁波银行、成都银行、常熟银行、招商银行、邮储银行。维持行业“同步大市”的评级。 　　风险提示：经济增长不及预期；息差收窄超预期；资产质量大幅恶化。