国投安信期货-大宗商品周报：国内外宏观环境共振下，商品短期或承压运行-230516

文本预览：

《国投安信期货-大宗商品周报：国内外宏观环境共振下，商品短期或承压运行-230516（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国投安信期货-大宗商品周报：国内外宏观环境共振下，商品短期或承压运行-230516（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从国投安信期货《大宗商品周报：国内外宏观环境共振下 商品短期或承压运行》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：上周商品市场震荡下行，整体收跌1.92%。各板块均收跌，其中有色板块领跌4.27%，贵金属和农产品分别下跌3.82%和1.56%，能化和黑色分别微跌0.6%和0.4%。 　　商品市场20日平均波动率继续上行，上周各板块均以升波为主，其中铜和苯乙烯震荡分化最为明显。资金方面，全市场资金净流入，仅贵金属板块出现净流出。 　　展望：上周公布的美国4月CPI显示，服务通胀降温，不过此前一直回落的商品通胀有抬头的迹象，核心通胀依然顽固，美联储继续释放鹰派信号，美元指数强势反弹。美国债务上限问题进展缓慢，密歇根消费者信心指数创去年11月以来最低，市场风偏回落。国内来看，从4月份的金融数据、通胀数据和进口数据来看，都体现了当前内需的弱势，尤其是工业品需求疲弱。在国内外宏观共振影响下，商品市场短期或仍承压运行。 　　贵金属方面，上周偏强势的美元指数使得板块回落。由于市场忧虑加大，美高层加快债务上限谈判的速度，耶伦对协议达成持乐观态度。而美联储利率节奏方面，虽然制造业以及消费者信心转疲增强了6月暂停加息的可能，不过美联储官员针对核心通胀韧性继续发表鹰派言论，短期贵金属板块仍以震荡为主。 　　有色方面，上周强势美元对板块形成压力，另外国内公布的社融数据显示国内工业品需求转弱，经济恢复速度放缓，因此板块大幅回落。随着金三银四消费旺季结束，需求端对工业金属的支撑进一步减弱，供给端的差异或构成品种间走势分化的重要因素，其中锌供应增量预期较强，铜海外供应过剩，或偏弱运行。整体来看，有色短期或仍承压运行。 　　黑色方面，螺纹钢表观需求环比回升，不过整体依然偏弱，库存继续下降。目前终端需求较弱，4月社融信贷数据亦不及预期，炼钢利润稍修复但仍不佳，钢厂继续减产。随着淡季到来，原材料需求端或有进一步下行可能，供应偏宽松的格局延续，在前期期货已大幅下跌的情况下，或在低位波动加剧。在成本端压力下，黑色或仍承压运行。 　　能源方面，EIA数据显示美国上周原油库存小幅累积，但成品油全线去库，表需有所回升，数据指向性有限。由于微观层面需求数据均有韧性，随着美国出行旺季到来，需求端或有一定支撑。目前基本面层面并没有明显的恶化，短期油价或仍跟随宏观情绪震荡运行。化工方面，烯烃类品种受需求疲弱的拖累继续承压运行。聚酯方面，失去调油需求支撑后，原料芳烃偏弱，对PTA形成利空；而乙二醇在港口库存下降及装置转产将兑现带动下，或偏强运行。整体来看，需求不足下化工板块仍跟随成本震荡为主。