农银国际证券-中国4月主要宏观数据环比均放缓-230516

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（以下内容从农银国际证券《中国4月主要宏观数据环比均放缓》研报附件原文摘录）
　　中国4月主要宏观数据环比均放缓 　　经济师姚少华 　　中国4月主要宏观数据反映经济增长的内生动力不强，在总需求不足下复苏的基础不太牢固以及不太均衡。虽然零售销售以及工业增加值的同比增速较3月明显反弹，但主要因为去年同期较低的基数效应。从环比增速来看，4月城镇固定资产投资以及工业增加值均下跌，而零售销售的环比增速亦较3月放缓。 　　城镇固定资产投资在今年首4个月同比增长4.7%1，不仅低于市场预期的5.7%的增速，亦低于首3个月5.1%的增速（图1）。4月零售销售同比增长18.4%，较3月10.6%的升幅明显反弹，但低于市场所预期的21.9%增幅（图2）。4月工业增加值增速由3月的3.9%回升至5.6%，但大幅低于市场预期的10.9%增速（图3）。