紫金天风-沥青周报：平衡表过剩量增加-230515

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（以下内容从紫金天风《沥青周报：平衡表过剩量增加》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　偏空（裂解价差） 　　4月实际产量高于平衡表预期，5-6月产量同步上调，调整完之后的平衡表5-6月过剩量增加，驱动向下。 　　月差 　　中性 　　驱动不明确。 　　成本 　　偏空 　　五一假期，原油盘面再次受到美国银行业风波的拖累，大幅下挫。第一共和银行成为第三家倒闭的区域性中小型银行，再次验证了高利率环境下银行业的流动性会受到较大的挑战。弱宏观的冲击下，原油作为反应最为敏感的品种，实际上是由于其本身基本面无论是多空都存在较大的不确定性因素，证实/证伪难于验证，则资金对于消息层面的变化抢跑行为严重，大跌的行情或常现。本周还有几件事情值得关注：1.加拿大的野火蔓延，迫使部分油井、天然气井和输油管道关闭，对原油产量的影响量级大概在35万桶日，时长需关注火灾进展；2.“影子舰队”中的油轮爆炸，引发市场对其安全性的担忧，提示这部分的风险可能会持续存在，盘面需要给出溢价；3.美国再次抛出将要回补spr的烟雾弹，我们讨论了其补库的必要性，但认为补库的价格、时机、周期等因素更倾向于是美国的战略选择。基本面方面，5月市场关注的重点是俄罗斯和欧佩克的自愿减产的落实情况，我们认为对四个主要产油国的出口和库存，以及配合现货价差指标一起跟踪可能具有一定的指引性。 　　开工率 　　中性偏空 　　开工率周度整体+5.3%至47.5%。 　　投机需求 　　偏多 　　社会库存整体+1.51%到37.32%，累库速度较稳。 　　刚性需求 　　偏空 　　沥青刚需下降，本周刚需-2.87万吨至45.16万吨。