兴业证券-化工行业周报：菊酯、草铵膦、草甘膦产业链、尿素、磷肥等农化产品延续涨势，醋酸、丁辛醇价格继续走高，电石涨价-210614

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中国化工品价格指数（CCPI）：本周CCPI较上周下跌0.6%，较上月同期下滑1.2%，年内涨幅为21.3%，较去年同期上涨42.4%。

本周涨幅较大的产品：三聚氰胺(四川)，21.5%；亚氨基二乙腈(华东)，20.0%；碳铵(山西)，11.4%；尿素(大颗粒,美国海湾)，10.1%；联苯菊酯(99%,华东)，9.1%。

本周跌幅较大的产品：美国N.Y.Hub现货，-21.9%；猪肉（平均价，河南），-11.6%；黄磷(国内)，-10.9%；丙酮(华东)，-8.5%；苯乙烯(华东)，-8.3%。

近期观点聚氨酯：全球多套MDI装置已进入传统的检修期，根据百川资讯与隆众资讯，当前科思创德国（42万吨）于5月初进行为期一个月的检修，日本东曹南阳（7+13万吨）MDI装置5月起检修45天左右，剩余装置（20万吨）于6月4日突发供电问题导致短暂停车，陶氏美国装置因原料紧张停车，上海联恒二期（24万吨）、上海巴斯夫精馏装置（21万吨）也已进入检修，MDI供给或将趋于紧张。

需求方面，当前MDI下游冰箱需求延续前期景气；3月以来，北方建筑等下游因原材料价格高位复工复产推迟，导致短期内需求有所减弱，价格出现下滑，预计后续随着北方工程开工率提升，MDI需求将继续向好，盈利有望迎来走高。

重点推荐万华化学。

煤化工：当前主要产品盈利如期恢复，DMF与醋酸盈利能力强。

从最新产品-原料价差来看，公司产品下游需求较好，供给端开工率处高位，行业库存低位，供需趋紧下，产品价差增厚，其中如DMF、醋酸、尿素等产品与原材料（烟煤）价差分别处62.8%、94.1%和100%的历史分位，盈利较前期大幅提升。

当前海外纺服产业链需求如期修复，将继续带动醋酸、DMF、己二酸等产品需求。

重点推荐国内煤化工龙头企业华鲁恒升。

农药/化肥：海内外农作物价格持续走高，或拉动农药、化肥等农资需求，叠加部分产品供给受限，农化产品价格持续走高。

截至6月6日，中农立华原药价格指数为124.92点，周环比继续上涨1.98%，月环比上涨9.15%。

农药重点推荐扬农化工、联化科技、利尔化学、广信股份；化肥重点推荐新洋丰。

化纤：以涤纶长丝POY为例，当前价格/价差分别处于20.2%和19.1%的历史分位，未来随着化纤下游需求继续修复，有望进一步加速产品价格与价差的修复。

重点关注桐昆股份。

风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险。