华创证券-环保与公用事业行业周报（2021年第23期）：大力发展绿色环保产业，构建清洁能源低碳体系-210614

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一周市场回顾。

本周沪深300指数下跌1.09%，电力及公用事业指数上涨0.98%，周相对收益率2.07%。

其中，环保工程及服务板块上涨1.21%；电力板块子板块中，火电上涨0.73%；水电上涨2.69%，新能源发电下跌0.36%；水务板块下跌2.08%；燃气板块下跌0.15%；检测服务板块下跌0.26%。

行业要闻。

近日，国家发展改革委、住房城乡建设部印发《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》。

《规划》明确，到2025年，基本消除城市建成区生活污水直排口和收集处理设施空白区，全国城市生活污水集中收集率力争达到70%以上；城市和县城污水处理能力基本满足经济社会发展需要，县城污水处理率达到95%以上；水环境敏感地区污水处理基本达到一级A排放标准；全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，京津冀地区达到35%以上，黄河流域中下游地级及以上缺水城市力争达到30%；城市污泥无害化处置率达到90%以上。

异动点评。

本周环保行业股票多数上涨，A股环保行业涨幅前三名是京蓝科技（19.83%）、万邦达（12.28%）、富春环保（12.20%）。

京蓝科技主要从事智慧生态运营服务、清洁能源综合服务,生态功能保护区管理服务、节水管理与技术咨询服务等。

2月8日京蓝科技早间公告称，新疆投资拟通过《股份转让协议》和《表决权委托协议》方式取得公司控制权，其中股份转让、委托表决权分别占公司总股本5.00%、11.68%。

在股权交易完成后，新疆投资将给予公司业务和资金方面的支持。

从行业涨幅来看，京蓝科技所在的环保工程及服务板块整体本周上涨1.21%。

小专题研究：实验分析仪器行业高速增长，市场发展空间广阔。

作为仪器仪表产业重要的细分领域，实验分析仪器是典型的高附加值、技术密集型产业，受到国家高度重视。

在国家政策的扶持下，实验分析仪器行业在近几年高速发展。

2020年我国实验分析仪器行业规模约为75亿美元，2015-2020年复合增速为6.8%，是亚洲实验分析仪器第一大市场。

随着我国科研创新的发展和国产替代的推进，实验分析仪器行业有望保持高增速态势。

投资策略：环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应21年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。

推荐瀚蓝环境、北控城市资源、盈峰环境、龙马环卫，建议关注光大环境、绿色动力。

电力及电力设备：1、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力。

2、光伏装机的快速增长也将带来整个光伏产业链（运营、硅料、硅片、储能）的投资机会，CCER增厚新能源运营收益。

推荐太阳能、川投能源，建议关注龙源电力、长江电力、川投能源、通威股份、隆基股份、阳光电源、固德威、国电南瑞。

风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。