千海金研究所-白银市场简报-230517

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（以下内容从千海金研究所《白银市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周，COMEX白银大幅走低，跌幅6.94%，收于24.130美元/盎司。内盘方面，白银T+D受到外盘影响大跌，跌幅6.27%，收于5442元/千克。总体而言，银价大跌一方面因前期获利盘了结操作所导致；另一方面市场对经济衰退的忧虑情绪重燃，相对悲观的全球经济预期对大宗商品构成较大的压力。后市来看，短期内银价存在继续回调的风险。技术面呈现出空头走势几成定局，但对于白银需求端保持乐观或将限制其下行空间 　　世界白银协会最近发布《2023年世界白银调查年鉴》，其中：光伏行业对于白银的需求量从2021年的1.1亿盎司增加到2022年的1.403亿盎司增长了28%。该报告还显示，今年太阳能行业对于白银的需求量可能达到1.611亿盎司，与2022年相比增长15%。在光伏应用持续增长以及其他工业领域健康增长的推动下，预计2023年白银工业制造端将再创历史新高。2021年和2022年，全球白银需求分别为10.556亿盎司和12.424亿盎司。预计今年将小幅下滑6%，至11.670亿盎司。尽管如此，随着创纪录的白银需求量和较低的银矿产量，去年白银市场连续第二年出现结构性赤字，短缺达到2.377亿盎司之多。虽然今年白银供需短缺将较去年显著收窄，但绝对数量仍将创出逾二十年来的第二高水平。这包括得益于光伏行业的需求继续上升，叠加其他业工业部门需求稳健增长。综上，今年白银工业制造需求量有望再创历史新高。而实物白银投资需求量和银饰需求量虽将回落，也仍将保持在历史高位。相比之下，白银总供应量则仅将实现个位数小幅增长 　　根据国家能源局的报告称，中国在2023年第一季度新增太阳能发电能力33.66GW。这主要是因为冬季的强劲需求，也得益于去年底防疫政策转变。按照中国光伏行业协会预测，今年光伏的装机容量将从去年的87.4GW加速到95～120GW。通过我们的估算，到2027年太阳能制造商对银的需求可能会超过目前年供应量的20%。到2050年太阳能电池板生产将消耗当前全球白银储量的大约85-98%。这也使得市场对白银的兴趣越发浓厚。珀斯铸币局公布的月度银条销量显示，2023年白银总销售额为650万盎司，这是继去年之后的第二高。同时，全球白银ETF持有量增加了150万盎司，出现了明显增仓。故我们认为：创纪录的白银投资性需求将使得白银市场在包括今年的未来数年内维持供不应求的利多价格的基本面格局 　　综上所述，星然白银短线陷入调整很难避免，但实并不能改变其中长期看涨的大方向。后市来说，我们依然看好今年银价能冲击新的高点水平