中泰期货-铝品种周度报告：衰退隐忧虽仍存，低库存、低仓单多头挤仓效应增强-230515

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（以下内容从中泰期货《铝品种周度报告：衰退隐忧虽仍存 低库存、低仓单多头挤仓效应增强》研报附件原文摘录）
　　宏观方面：国内方面，4月金融数据略低于预期，居民贷款依旧疲软，居民购房需求仍然偏弱，4月CPI同比上涨0.1%，涨幅较前值回落0.6个百分点；进一步证明了国内需求的疲软。海外方面，美国4月通胀略好于预期，继续保持下降，市场进一步押注美联储6月不加息、下半年降息预期。美国4月CPI同比4.9%，预期5.0%，前值5.0%；核心CPI同比5.5%，预期5.5%，前值5.6%。 　　一周市场回顾：本周沪铝震荡下行，主力2306最低下探至17760元/吨。一方面，内外宏观对衰退担忧进一步加深，国内金融数据、CPI数据等表现疲软，海外美国国债上限问题陷入僵局；另一方面，铝棒库存增加、下游订单超季节性回落，云南进入降雨，复产预期提升等多个因素推动下，铝价内生下跌动能增强，跟随商品市场回落。现货方面，周三周四市场看跌情绪增加，持货商抛货力度较大，报价贴水高达40-50元/吨，两地现货高升水迅速回落，不过周五低库存现货升水回升预期推动下，成交有所企稳，且价差结构明显增强。 　　策略建议：国债上限问题等衰退隐忧仍未完全解除，国内4月份经济增速回落压力显著，商品需求承压、价格回落压力显著；下游需求超预期回落，去库放缓在即，预计近期铝价震荡偏弱。不过，低库存、低仓单、强结构下，中期价格支撑较强，建议关注成本趋势，逢低可适当做多。 　　风险提示：美国国债上限完美解决，市场风险偏好回升。