红塔期货-2023年5月沪铜月报：高位偏弱震荡-230512

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（以下内容从红塔期货《2023年5月沪铜月报：高位偏弱震荡》研报附件原文摘录）
　　2023年4月全球经济下行压力有所加大，经济复苏动能偏弱。4月份，中国制造业PMI指数为49.2%，较上月大幅回落2.7个百分点，年初以来首次降至收缩区间；同时，美国4月制造业PMII为47.1%，回升0.8个百分点，但依旧低迷，已经连续6个月位于荣枯线之下。欧元区4月制造业采购经理人指数终值为45.5，较上月回落1.8个百分点，创2020年6月疫情后新低。欧央行加息周期尚未结束，欧洲经济衰退风险依然存在。 　　全球铜市供应短缺。世界金属统计局（WBMS）公布最新报告显示，2023年2月，全球精炼铜产量为205.55万吨，消费量为211.16万吨，供应短缺5.61万吨。2023年2月，全球铜矿产为169.02万吨。 　　精矿供应整体偏宽松，铜矿加工费TC继续小幅回升。4月底中国铜矿加工费TC录得85.2美元/干吨，较3月底回升4.6美元/干吨。2023年一季度铜矿砂及其精矿累计进口量665.6万吨，同比增长5.1%，3月进口量为202.13万吨，同比下降7.3%。 　　SMM数据显示，4月SMM中国电解铜产量为97万吨，同比增加17.2%。1-4月累计产量为368.25万吨，同比增加35.29万吨，增幅为10.6%。5月有5家冶炼厂有检修计划，另有2家推迟到6月，该5家冶炼厂预计累计影响量达到3.03万吨。预计5月国内电解铜产量为95.35万吨，环比下降1.65万吨降幅1.7%，同比上升16.4%。 　　全球库存低位运行。至2023年4月底，三大交易所总库存154528吨，较上月底小幅增加1959吨。其中，上海、伦敦小幅下滑，纽约库存小幅增加。总体看，全球库存仍保持偏低运行。 　　下游需求企稳复苏。2023年3月中国铜材产量220.0万吨，同比增长15.5%；1-3月累计产量520.5万吨，同比增长7.8%。下游铜材产量增长明显。2023年1-3月全国电网工程投资累计完成668亿元，同比增长7.5%，较1-2月回升5.3个百分点。2023年3月中国空调产量2930.7万台，同比增长13.2%；1-3月累计产量6260.1万台，同比增长12.6%。 　　全球经济下行压力加大，经济复苏动能偏弱，同时欧美银行业危机打压市场投资情绪，而铜库存减少及国内下游需求企稳复苏对铜价有一定支撑。预计5月沪铜期价以高位偏弱震荡为主。