中信建投期货-尿素周度报告：高供应下，价格进一步下行-230513

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（以下内容从中信建投期货《尿素周度报告：高供应下 价格进一步下行》研报附件原文摘录）
　　宏观氛围 　　中国出口放缓，基建、制造业投资减速，消费等待恢复 　　长期逻辑 　　国内外尿素的供应压力仍在，下游需求不稳定 　　煤炭价格大幅走弱，中长期重心或逐步下移 　　供应 　　根据隆众资讯：5月11日，尿素行业日产16.95万吨，环比-0.21万吨；预期5月日产继续维持在17万吨以上的水平，即便是考虑到短时的故障出现，最低难低于16.5万吨左右的水平，供应充足。 　　尿素新投产装置：黑龙江七台河能源30万吨/年装置开车成功，预计5月底正常生产；湖北荆州100万吨/年尿素新装置预计7月出产品； 　　尿素检修装置：5月下旬，预计河北正元、新疆宜化、兖矿新疆等厂存在检修计划； 　　生产利润方面，上游尿素工厂利润持续高位，根据理论计算： 　　晋城无烟小块市场价1380元/吨，理论计算无烟煤生产尿素成本2100元/吨，生产利润100元/吨（环比+20）； 　　陕西烟煤出厂850元/吨，理论计算水煤浆生产尿素成本1740元/吨，生产利润500元/吨（环比+50）； 　　天然气生产成产利润600元/吨（环比-70）。 　　出口/进口 　　目前出口利润较差，变化不大，估计5月出口仍旧难以放量，听闻部分地区海关法检周期缩减至10天左右，较之前法检60天大幅缩短。 　　风险点 　　1、上行风险：需求大幅复苏、煤炭大幅上涨 　　2、下行风险：需求不及预期、煤价大幅下跌