长江期货-经济复苏放缓，债市或高位震荡-230509

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（以下内容从长江期货《经济复苏放缓，债市或高位震荡》研报附件原文摘录）
　　报告要点 　　中国经济平稳修复，海外风偏减弱国内经济表现较稳，一季度 GDP 表现好于预期；进出口数据好于预期，贸易结构优化；工业生产逐渐恢复；市场销售及服务业回暖较多，房地产在 3 月小阳春后回暖放缓；第二产业固定投资同比增速较高； 中国五一假期消费红火超预期，虽出行超越 2019 年，但消费总额未同比例上行，侧面反应消费水平下降； 4 月制造业 PMI 重回荣枯线之下，一季度热情褪去，弱现实显现。 目前市场利率处于近年中低位，整体利率偏低， 隔夜利率指标中枢有所上移，资金面有转紧趋势； 货币投放、专项债与政府赤字皆较稳。 　　两党仍对债务上限问题进行博弈， 美国银行体系危机尚未解除，海外风险偏好减弱，但鲍威尔在议息会议上表示美国银行系统健康且具有弹性， 大型银行存款流动已经真正稳定下来，不过银行业危机带来的影响程度尚不确定。 　　策略建议： 　　整体来看， 海外金融市场风险偏好下降；国内 PMI 与房地产数据表现不佳，经济复苏斜率有放缓的迹象； 在政治局会议稳重求进、 央行公开市场连续收紧货币的情况下， 5 月或出台积极政策或流动性适度更加充裕。国债或高位震荡运行，短期亦有调整风险，注意多头止盈。 　　风险提示： 　　商业地产债务； 地缘政治变化