国投安信期货-沥青周报：排产维持高位，压力逐步显现-230515

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（以下内容从国投安信期货《沥青周报：排产维持高位 压力逐步显现》研报附件原文摘录）
　　美国4月CPI同比涨幅回落至4.9%，低于预期，环比上涨0.4%。核心通胀在过去几个月一直居高不下，4月核心CPI同比从上月的5.6%小幅下降至5.5%，环比涨幅为0.4%，核心通胀数据依然强劲，短期降息预期被证伪。美国政府31.4万亿美无债务上限的谈判陷入拉锯战，市场对美国经济及需求前景感到不安。 　　成本端原油近期跌幅较大，沥青调价相对滞后，炼厂综合利润被动修复，沥青排产有所增加。具体来看，东明石化、中化泉州、广西石化、北海炼化、凯意石化、中油秦皇岛排产增加，京博、盘锦排产下降。分区域来看，除西北和东北外，其他区域供应均有所增加。全国来看，沥青周开工环比提升3.98%至44.58%。本周开工率预计小幅下滑0.56%至44.02%。 　　需求端华北地区需求逐渐释放，利好炼厂及贸易商出货，但下游对高价资源接受度不高，多数资源仍以入库为主，整体炼厂及社库库存水平低位，短期对沥青价格仍有支撑，成交价格在3660元/吨左右。华东地区受资金因素的影响，整体终端需求释放缓慢，下游以消化前期备货为主，库存增加，叠加主营优患促销，市场成交重心走低，主流成交价在3870元/吨左右。华南地区受降雨天气影响，终端项目动工受阻，整体需求表现清淡，社库累积，主流成交重心在3680元/吨左右。从库存反馈来看，全国厂库增加2.51%至38.85%，社库增か加1.51％至37.32％。 　　沥青5月计划排产量285万吨，环比4月产量增加11万吨，同比去年5月增加104.1万吨。原料端港口稀释沥青库存环比增加，升贴水在-16美元/桶附近。沥青需求启动晚于预期，库存环比继续增加，同比往年处于中性位置，库存压力逐步显现，沥青生产利润短期承压。