招商期货-贵金属周度报告：核心通胀高烧难降，美联储年内难降息-230514

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（以下内容从招商期货《贵金属周度报告：核心通胀高烧难降，美联储年内难降息》研报附件原文摘录）
　　全球交易所白银库存齐增，COMEX白银库存增加27吨至8408吨，国内上期所库存增加9吨至1810吨。金交所截至5月5日，库存与前一周相比增加11吨至2155吨。 　　贵金属ETF持仓中，黄金ETF库存增加9吨至1591吨，白银库存增加141吨至23932吨。 　　CFTC黄金与白银机构净多持仓涨跌互现，但整体依旧为正 　　消息面，美国4月CPI数据同比增加4.9%，低于前值，核心通胀5.5%，以租房指数为代表的服务业CPI依旧高企。 　　操作建议：贵金属：美国4月通胀数据回落，但是核心通胀依旧高企，服务业通胀走高显示通胀存在较高粘性，要回落至美联储2%的目标并不容易，因此市场广泛预期的3个月以内降息的可能成为泡影。上周贵金属出现回调，以伦敦金计价的国际金价全周下跌0.26%至2010.60美元/盎司，而以伦敦银计价的国际银价全周下跌6.55%至23.962美元/盎司。金银比大幅反弹至84左右。目前看，美联储与市场分歧暂时是美联储领先，短期另贵金属承压，不过实际造成分歧的原因即美国中小银行当前挤兑风险的因素并没有转变，高利率情况下资金搬家以及商业地产危机依旧将持续发酵。此外6月美国政府资金将用尽，国债存在违约风险，多重因素下，对于贵金属依旧存在支撑，当前贵金属是易涨难跌，操作上建议做多。 　　风险提示：银行风险事件迅速缓解，通胀进一步抬升。