东吴期货-海内外宏观利空共振，铜价承压下挫-230514

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（以下内容从东吴期货《海内外宏观利空共振，铜价承压下挫》研报附件原文摘录）
　　本周主要观点：宏观面，国内CPI以及社融数据均不及市场预期，同时美国债务上限临近但仍未有解决方案，通胀回落略超预期同时劳动力市场出现边际弱化，衰退忧虑加深。基本面，5-6月炼厂检修较多，增量相对有限，增产压力更多集中在下半年，但非洲铜预计将逐步流入市场，供应压力边际有所增加。消费方面，消费季节性走弱，但由于铜价快速下挫，下游补库情绪高涨，去库增加。周内价格下挫更多受宏观情绪影响，海内外利空共振。 　　下周走势分析：宏观面，下周重要数据较少，目前较为暗淡的远期前景难以得到明显扭转，国内弱复苏的预期以及海外衰退临近的担忧预计仍将持续，宏观面对价格的提振有限。基本面，随着铜价回落，下游逢低补库增多，初端开工出现明显抬升，但终端需求依旧表现平平，地产汽车基建均未看到更多实物工作量的释放，近期开工抬升可能更多是对远月订单的透支，高开工预计难以持续。总体上方仍面临较大压力，回调空间有限。 　　下周主要观点： 　　1.国内弱复苏的预期以及海外衰退临近的担忧预计仍将持续，宏观面对价格的提振预计有限。 　　2.本轮补库预计缺乏持续性，下游更多受价格影响而非需求出现根本性好转，去库预计再度趋缓。 　　3.进口窗口短暂打开，关注进口货源流入量级。 　　操作建议：逢高轻仓试空。下游企业等待回落后按需买入套保。 　　风险提示：关注库存变化，硫酸胀库引发的或有减产；欧美通胀预期变化，美国债务上限进展。