创元期货-玻璃周报：关注供应增量-230514

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（以下内容从创元期货《玻璃周报：关注供应增量》研报附件原文摘录）
　　本周回顾：据隆众数据统计：供应端，全国浮法玻璃日产量为16.31万吨（+0.74%），浮法玻璃行业开工率为79.28%（+.33%）。需求方面：截至2023年4月底，深加工企业订单天数16.5天，较上期增加1.7天。库存方面，企业总库存4612.3万重箱（+1.88%），库存天数约20.2天（+0.3天）。利润方面，以天然气为燃料的浮法玻璃利润488元/吨（+133元/吨）；以煤制气为燃料的浮法玻璃利润463元/吨（+85元/吨）；以石油焦为燃料的浮法玻璃利润768元/吨（+83元/吨）。 　　展望后市：在对竣工相对较乐观的预期之下，供应恢复的快慢是锚定价格的重点。华南地区从沙河购买玻璃，从区域价差来看，沙河-广东的价差最大超过600，华南地区需求仍在，且现货一直在涨价。上周传沙河地区能够全部点火，毛估下来有6000吨~8000吨左右的日熔量，数量比较多。短期内确实需要一部分供应增量来缓解供需压力，但是全部点火将回归过剩局面。成本端，原料价格和能源价格下移是相对确定的，如果供应增加相对明显，那么成本定价是相对合理的。基于对未来供应回复的预期，我们认为近月有机会修复估值，而远月仍是成本为主，厂家盈利情况改善非常明显。我们认为在供应恢复相对缓慢的情况下，玻璃涨势将能维持，在供应恢复较快的情况下，玻璃将重新面临供需压力。风险点：近月在厂家库存较低的格局下，现货易涨难跌。远月需要考虑成本端的下降、产线的新点火和复产等等，09合约进入新一轮博弈。估值来看，随着成本下移，但一直在天然气成本线附近，7-9正套，仅供参考。 　　关注点：产销情况、产线投产情况，玻璃厂企业库存。