中银国际-银行业周报：现金管理新规落地，5月社融增速下行-210615

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5月金融数据显示，政府、地产融资在政策调控下逐渐放缓，实体融资虽有边际转弱的迹象，但数据显示需求走弱的幅度有限，结合工业企业数据，我们认为实体经济和企业仍处于较好景气区间，货币政策保持平稳。

我们认为在温和经济和政策环境下，资产质量整体风险可控，板块业绩平稳可期。

当前的估值下，行业配置价值突出。

我们继续看好行业表现，优选资产和业务发展符合调结构方向的标的，推荐具备财富管理和区位优势明显、业绩更突出的银行。

从财富管理逻辑线出发，推荐招商银行、平安银行、宁波银行；同时，关注具备区位经济优势的高成长性个股：江苏银行、杭州银行。

银行：过去一周A股银行板块下跌1.51%，同期沪深300指数下跌1.09%，A股银行板块跑输沪深300指数0.42个百分点。

按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名21/29。

不考虑次新股，16家A股上市银行涨幅靠前的是光大银行（0.79%）、北京银行(0.61%)；涨幅靠后的是平安银行(-4.77%)、宁波银行(-5.95%)。

次新股里涨幅靠前的是渝农商行（1.42%）、紫金银行（0.78%）。

14家H股上市银行涨幅靠前的是盛京银行(8.35%)、渝农商行(1.24%)。

行业新闻回顾:(1)5月社融增量1.92万亿，同比增长11%；新增人民币贷款1.5万亿，同比增长12.2%。

（央行）(2)世界银行将2021年全球经济增长预期从此前预估的4%上调至5.6%，中国经济增长预期从此前预估的7.9%上调至8.5%。

（财联社）(3)央行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示：1）全年CPI平均涨幅预计在2%以下；2）坚持实施正常的货币政策；3）继续深化利率市场化改革。

银保监会主席郭树清强调，积极应对不良资产反弹，督促银行机构做实资产分类，加大拨备计提力度。

（财联社）(4)银保监会、央行联合发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，整体上与货币市场基金等同类资管产品监管标准保持一致，明确过渡期至2022年底。

（银保监会）(5)银保监会发布《银行保险机构公司治理准则》、《银行保险机构恢复和处置计划实施暂行办法》。

（银保监会）(6)央行《中国区域金融运行报告（2021）》提出，下一步，央行将会同相关部门进一步健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，多渠道补充银行资本金，谨防系统性金融风险。

（央行）(7)央行受理了中国中信有限公司、中国光大集团股份公司关于设立金融控股公司的行政许可申请。

（央行）(8)瑞丰银行首次公开发行的申请已得到批复，本次发行规模为1.51亿股。

（瑞丰银行）（财联社）(9)相关部门将出台提升银行中小微企业金融服务能力的政策文件，继续支持小微企业贷款增量扩面和结构优化。

（财联社）(10)工商银行公告：工商银行本期无固定期限资本债券债券实际发行规模为人民币700亿元。

(11)交通银行公告：本期无固定期限资本债券完成发行，本次发行规模人民币415亿元。

(12)招商银行公告：2021年第二期小型微型企业贷款专项金融债券实际发行规模为200亿元。

(13)中信银行公告：2021年小型微型企业贷款专项金融债券发行规模人民币200亿元。

(14)光大银行公告：银保监会已核准付万军光大银行行长的任职资格。

(15)江苏银行公告：苏银转债转股价格由人民币6.69元/股调整为人民币6.37元/股，2021年6月18日起生效。

(16)浙商银行公告：徐仁艳辞去执行董事、行长、战略委员会委员及普惠金融发展委员会委员职务；徐蔓萱辞去副行长职务；刘贵山先生辞去副行长及首席风险官职务。

(17)南京银行公告：本次发行200亿元可转债，初始转股价格为10.10元/股。

(18)宁波银行公告：2021年第一期二级资本债券实际发行规模为60亿元人民币。

资金价格：过去一周，央行净回笼资金0亿，其中逆回购投放5000亿，逆回购到期500亿。

下周逆回购到期2500亿。

7天/14天/3个月银行间同业拆借利率分别上升2bp/29bp/27bp至2.41%/2.50%/3.98%。

1年期/10年期国债收益率分别上升3bp/2bp至2.45%/3.13%。

理财价格：在新发行理财产品中，保本型理财产品占比2.11%。

理财产品平均年收益率(万得)为2.95%，较上周下降0.51pct。

同业存单：1个月/3个月/6个月AAA+级同业存单利率分别上升10bp/6bp/3bp至2.33%/2.41%/2.58%。

5月末同业存单余额为12.5万亿元，较4月末增加2805.5亿元。

债券融资市场回顾：据万得统计，5月非金融企业债券净偿还规模1567.71亿元，其中发行规模6677.42亿元，偿还规模8245.14亿元。

风险提示：经济下行导致资产质量恶化超预期。