华安期货-铝：“需求承压的当下，市场仍有回调空间”-230512

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（以下内容从华安期货《铝：“需求承压的当下，市场仍有回调空间”》研报附件原文摘录）
　　下周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点： 　　1、本周（5.8-5.11）国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周（5.1-5.5）上升0.9个百分点至64.7%，整体表现平平，分版块开工率涨跌不一。 　　2、截至5月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存78.7万吨，较上周四库存下降4.8万吨，较2022年5月历史同期库存下降21.6万吨。国内铝锭库存继续位于历史同期近五年低位，持续去库趋势持续，不同地区均以下降为主，且去库速度仍较快。 　　3、供给和成本端：当前贵州、广西持续复产，4月合计复产43万吨，全国运行产能为4078.4万吨1-4月国内电解铝产量为1326.5万吨，同比增加3.9%，预期5月底运行产能将达到4100万吨/年，供给边际增加的当下并没有改变。成本端，随着5月初预焙阳极价格再次调低，市场 　　4、宏观层面：海外：美国4月未季调CPI录得4.9%，连续第十次下降，低于市场预期5.0%，CPI的环比回落预示着6月加息概率的再次降低。国内：昨日4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑，让市场对于弱复苏现状再次强化，居民中长期贷款下滑，预示着地产消费的低迷。