宝城期货-黑色金属日报：多空因素交织，黑色低位调整-230512

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（以下内容从宝城期货《黑色金属日报：多空因素交织，黑色低位调整》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　螺纹钢：供应持续收缩，低供应给予钢价支撑，而下游需求也有所改善，但考虑到淡季改善持续性不强，螺纹基本面依旧相对偏弱，钢价将承压运行，关注钢厂生产情况。 　　铁矿石：钢厂负反馈预期在兑现，叠加粗钢压减政策抑制，矿石需求预期走弱，继续承压矿价，同时矿石供应也在回升，供增需弱格局下矿石基本面走弱，矿价仍将承压运行，但盘面期价大幅贴水，下行阻力在增加，单边谨慎操作，09/01正套策略可持有。 　　焦炭：随着煤价持续下挫，焦炭成本支撑逐渐显现，但下游铁水产量居高不下，负反馈预期仍存，暂不利于期价向上反弹，叠加近期宏观氛围偏弱，预计焦炭主力合约延续低位震荡，建议暂时观望，近期若出现日内大幅下挫，可考虑介入9-1正套，关注后续铁水产量走势。 　　焦煤：焦煤目前缺乏向上驱动，但现货进一步降价的阻力也已经明显加大，预计期货短期将维持低位震荡运行，建议暂时观望，近期若出现日内大幅下挫，可考虑介入9-1正套，关注后续铁水产量走势。 　　一产业动态 　　（1）波罗的海干散货运价指数录得三周以来最差表现 　　5月11日，波罗的海干散货运价指数周四录得三周以来最大跌幅，因各类型船运费走低。波罗的海干散货运价指数下跌32点至1608点，跌幅约2%，为4月18日以来的最大单日跌幅。 　　（2）安徽滁州：买房契税减半，凭文凭享受10%政策补贴 　　安徽滁州印发《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》，其中提到，购买商品房(住宅、非住宅)，受益财政给予购房者实际缴纳契税的50%补助。对在我市购买首套商品住房，年龄在35周岁以下，在列入市重点产业领域工作的，给予普通高校本科毕业生、初级职称专业技术人才、高技能人才购房款10%最高20万元的购房补贴；给予大专(含高职院校)毕业生购房款8%最高20万元的购房补贴；对购买市属国有企业或平台开发的楼盘，符合以上条件的购房人员，鼓励国有企业或平台再给予优惠；以上补贴按3:3:2:2比例，分4年发放到位。 　　（3）Mysteel调研：全国独立电弧炉产能利用率跌破50%（2023年5月12日） 　　全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率为66.67%，环比减少1.76%，同比减少4.36个百分点。其中华东区域大幅下降，西南、华南区域小幅下降，华北区域大幅上升，其余区域持平。全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为47.48%，环比减少2.94%，同比减少19.57个百分点。其中华东区域大幅下降，华南、华中小幅下降，西北、西南区域小幅上升，华北区域大幅上升，其余区域持平。全国87家独立电弧炉钢厂日均粗钢产量环比减少5.84%。 　　五后市研判 　　钢材：螺纹供需格局迎来变化，钢厂减产持续，螺纹周产量环比再降4.95万吨，已降至偏低水平，供应端相对利好，但需注意的是成本下行显著，品种吨钢利润好转，后续减产持续性存疑，关注钢厂生产情况。与此同时，假期因素扰动趋弱螺纹周度表需迎来回升，周环比增51.89万吨，但整体与往年同期相当，而终端采购依旧低迷，高频每日成交维持低位，考虑到下游需求步入淡季，且项目资金问题未缓解，淡季螺纹需求难言乐观，继续承压钢价。总之，螺纹供应持续收缩，低供应给予钢价支撑，而下游需求也有所改善，但考虑到淡季改善持续性不强，螺纹基本面依旧相对偏弱，钢价将承压运行，关注钢厂生产情况。 　　铁矿石：矿石基本面格局变化不大，钢厂主动减产，矿石终端消耗延续回落 　　本周钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，降幅有所收窄，绝对量仍维持相对高位，但减产负反馈进行中，叠加压减政策扰动，矿石中期需求预期走弱继续抑制矿价。与此同时，国内矿石港口到货迎来回升，而海外矿商发运环比下降，但仍处于高位，叠加海外港口库存攀升，海外矿石供应如期增加，叠加内矿供应也在恢复，矿石供应延续季节性回升。综上，钢厂负反馈预期在兑现，叠加粗钢压减政策抑制，矿石需求预期走弱，继续承压矿价，同时矿石供应也在回升供增需弱格局下矿石基本面走弱，矿价仍将承压运行，但盘面期价大幅贴水，下行阻力在增加，单边谨慎操作，09/01正套策略可持有。 　　焦炭：焦炭7轮降价全面落地，不过由于原料煤价格同步下跌，焦企亏损暂未进一步扩大。周频数据来看，截至5月12日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计115.53万吨，环比减0.74万吨；247家钢厂铁水日均产量239.25万吨，环比降1.23万吨，焦炭整体供需双减，不过由于煤矿让利，不论是焦企还是钢厂的生产都暂未出现坍塌式下滑，产业链负反馈仍有释放余地。因此，近期须重点跟踪成材需求，若终端表现持续低迷，那么在铁水产量见底前，焦炭期货都将缺乏向上驱动，难以形成反转趋势。总的来说，随着煤价持续下挫，焦炭成本支撑逐渐显现，但下游铁水产量居高不下，负反馈预期仍存，暂不利于期价向上反弹，叠加近期宏观氛围偏弱，预计焦炭主力合约延续低位震荡，建议暂时观望，近期若出现日内大幅下挫，可考虑介入9-1正套，关注后续铁水产量走势。 　　焦煤：288口岸节后单日通关车数降至700车左右，可见进口利润收窄已导 　　致蒙煤进口量边际回落，同时澳洲峰景矿焦煤普氏价格指数持续反弹，与国产煤相比性价比不高，整体焦煤供应边际收紧。需求端焦企由于利润不足，开工意愿同样偏低，短期来看焦煤供需双降，考虑年内仍有粗钢调控政策，焦煤中长期供应仍较为宽松，因此短期的供应回落难以支撑焦煤期价反转。从自上而下的维度来看，近期海外衰退担忧仍存，黑色商品国际需求乏力，同时国内新发布的社融数据低于预期，宏观层面支撑不足，加之黑色产业链负反馈仍在持续发酵，本周钢厂铁水产量依然接近240万吨水平，均不利于期价向上反弹。具体产业数据方面，截至5月12日，110家洗煤厂精煤日均产量63.12万吨，环比降3.15万吨；焦化厂焦炭日均产量合计115.53万吨，环比减0.74万吨。综上，焦煤目前缺乏向上驱动，但现货进一步降价的阻力也已经明显加大，预计期货短期将维持低位震荡运行，建议暂时观望，近期若出现日内大幅下挫，可考虑介入9-1正套，关注后续铁水产量走势。